20240401-东吴证券-保隆科技-603197.SH-新获自主大额空悬订单_自主龙头加速市场拓展_3页_450kb

保隆科技公司点评报告总结

保隆科技（603197）新获国内某头部自主品牌主机厂的空气悬架系统订单，生命周期总金额超过85亿元，体现了公司在自主空悬领域的领先地位。

今年以来，公司已累计披露空悬订单生命周期总金额超过16亿元，包括与新势力和自主车企的合作订单，进一步加速市场拓展。公司作为自主空悬龙头，正抢占更多市场份额。

基于在手订单，公司拟发行可转债募集资金不超过14亿元，用于扩充空悬产能，包括新建生产线。数据显示，2023年上半年公司空悬销量达2167万只，产能利用率高，订单与产能共振推动量产加速。

空悬市场渗透率快速提升，2024年2月整体渗透率为28%，预计市场空间广阔，尤其随着国产化率提高，有望渗透至更低价位车型。

盈利预测维持乐观，预计2023-2025年营收和净利润分别增长3284%、2306%和2169%，PE分别为25、17和13倍，维持“买入”评级。

风险包括新产品落地不及预期和乘用车价格战超出预期。

（注：报告来自东吴证券，2024年4月1日发布）