钢铁1-2月月报：1-2月国内供需格局较为宽松，钢价震荡偏弱运行-240322-华宝证券-17页_3mb

2024年1-2月，中国钢铁行业供需格局总体宽松。

1-2月粗钢产量同比增长16%至16796万吨，但五大材（螺纹钢、线材、中厚板、热轧板卷、冷轧板卷）产量同比减少48%至673459万吨。消费端因春节影响，进入传统淡季，五大材表观消费同比下滑47%至576043万吨。市场数据显示，地产投资持续负增长（累计同比-9%），基建投资维持较快增速（全口径基建投资同比8.95%）。

在此背景下，开年以来钢价先扬后抑，进入2月后呈现震荡下行态势。主要钢材品种如螺纹钢、热轧板卷持续亏损，而冷轧板卷在2月实现扭亏为盈。同期，铁矿石、双焦等原材料价格也出现明显下跌。

分析师认为，在房地产拖累、内需待提振且外需偏弱的情况下，钢价预计将持续走弱。不过随着气候条件及淡季效应缓解，部分制造业品类可能迎来结构性机会，钢企盈利分化将更为明显。

未来需关注的需求主要来自汽车、家电等制造业领域，而钢铁企业盈利状况很大程度上将取决于其主要产品结构。