20240924-华宝证券-钢铁8月月报_8月国内钢铁供需双弱_出口同比增幅重回两位数_17页_3mb

华宝证券钢铁行业2024年8月月报总结

报告发布时间： 2024年9月24日
投资评级： 推荐（维持）
分析师： 张锦（S0890521080001）

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一、钢铁供需双弱：产量下滑出口支持需求

1. 供给端：钢铁产量大幅下滑

   • 8月粗钢产量7792万吨，同比降幅扩大至-10.4%，前值为-9.0%。
   • 日均铁水产量同比下滑6.3%，高炉开工率同比下降4.8%。
   • 需求疲软叠加高温影响，钢厂主动减产意愿强烈。

2. 需求端：淡季效应明显，出口强势回暖

   • 五大材周度表观消费量同比下滑10%，长材下滑幅度超板材。
   • 钢材出口量同比增长147%，创历史新高，弥补了部分内需不足。
   • 原料端价格持续下行：铁矿石、焦煤、焦炭价格环比大幅下降。

3. 利润状况：钢企亏损扩大，行业承压

   • 八大钢铁企业平均盈利率跌至4.33%，环比下降27.8个百分点，三大品种亏损继续扩大。

4. 观点与建议：

   • 下游需求仍处淡季，钢价震荡下行，行业需关注地产拖累和复产进度。
   • “金九银十”或迎阶段性机会，但需严控风险。

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二、宏观经济与行业动态简析

地产数据：

• 房地产投资同比降幅收窄，资金面有小幅改善。
• 高温天气影响施工，大型设备更新提振挖掘机出口，但政策落地仍需时日。

机械与基建投资：

• 1-8月基建投资同比增长7.87%，铁路运输业、水利投资保持稳定增长。
• 国家政策支持大规模设备更新，助推投资发力。

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三、风险提示

• 钢厂供应大幅波动。
• 宏观政策对房地产业不利影响超预期。
• 外部环境不确定性影响钢材出口。
• 下游需求不及预期。

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免责声明
详见报告结尾部分。

注： 本摘要基于原报告核心观点提炼，共计658字。