钢铁行业6月月报：需求淡季高炉开工环比增加，钢价承压下行-240723-华宝证券-19页_2mb

钢铁行业分析

2024年6月，钢铁供给增加而需求疲弱，导致库存累库现象明显。粗钢产量9161万吨，同比增长0.2%；钢材产量117745万吨，同比增长18.1%。日均铁水产量2386.1万吨，环比增15.6%；高炉开工率82.37%，环比增1.02个百分点。受南方多雨和北方高温天气影响，钢材消费进入淡季，表观消费量同比下降，综合价格指数环比降2.6%，同比降41%。钢企盈利状况恶化，盈利率降至49.35%以下，多数产品亏损，投资建议短期钢价震荡下行，长期看好旺季恢复。

宏观经济概况

2024年上半年，国内生产总值增长5.0%，工业增加值实际增长5.3%，制造业投资增速9.5%高于建筑业。固定资产投资同比增长3.9%，房地产投资同比下降7.41%，但资金到位量降幅收窄，行业逐步筑底。基建投资累计增速7.7%，重大项目拉动增长。汽车行业整体平稳，新能源汽车产销亮眼，出口同比增269%。

房地产与基建

房地产投资持续下滑，但资金流改善，政策扶持市场信心。基建投资增速提升，财政支持力度加大，推动实物工作量增长。工程机械内销复苏，受益于设备更新政策。

其他产业亮点

尽管总体需求不足，新能源汽车出口和消费增长强劲，展现了高景气度。钢铁行业利润收缩，钢价下行，但8月后可能回暖。整体经济运行平稳，风险包括外部环境不确定和需求不及预期。