20150504-华融证券-证券行业_每周周报-券商一季度成绩亮眼_期待_证券法_修订_14页_484kb

证券行业周报总结（4/27-5/3）

核心内容概览

本报告分析了2015年4月27日至5月3日期间证券行业的经营数据、政策动态及市场表现。重点围绕券商一季度业绩、《证券法》修订进展、深港通启动、市场行情及投资策略等方面展开，为投资者提供行业洞察与建议。

一、行业动态

1. 券商一季度业绩亮眼

• 行业整体表现：124家证券公司一季度实现营业收入1143.02亿元，净利润509.25亿元，117家公司盈利。
• 主营业务收入：
  • 代理买卖证券业务净收入506.30亿元
  • 证券承销与保荐业务净收入67.40亿元
  • 融资融券业务净收入254.71亿元
  • 投资证券收益（含公允价值变动）367.52亿元
• 行业规模扩大：
  • 总资产5.23万亿元
  • 净资产1.02万亿元
  • 净资本7734.68亿元
  • 客户交易结算资金余额1.78万亿元
  • 托管证券市值31.67万亿元
  • 受托管理资金本金总额8.75万亿元

2. 《证券法》修订进展

• 国务院已将各部委对《证券法》的修改意见反馈给全国人大财经委。
• 预计在2015年底之前出台修订版《证券法》。
• 修订内容涉及注册制改革、公开发行制度、投资者保护、监管体制、打击证券犯罪等多个方面。

3. 香港证监会警示业绩预告混乱

• 香港证监会指出，部分公司频繁披露“内幕消息”可能误导市场。
• 建议公司仅在盈利数据准确且反映长远趋势时披露。

4. 券商竞争加剧，佣金率下滑

• 17家上市券商一季度共实现净利润215亿元，所有券商均实现正增长。
• 东方证券净利润增长最高（789.82%），光大证券、海通证券、招商证券等表现突出。
• 经纪业务是主要盈利来源，但佣金率因竞争加剧而下滑。

5. 深港通启动，行政项目简化

• 证监会表示深港通方案正在研究，一旦确定将向市场公布。
• 决定取消一批行政项目事项，如证券交易所上市新合约的审批、期货公司董监高核准等。
• 保留部分前置审批事项，如证券交易所设立审核等。

二、公司动态

1. 主要券商一季度业绩表现

• 东兴证券：营收13.52亿元，同比增长158.42%；净利润6.81亿元，同比增长190.49%。
• 中信证券：营收99.33亿元，同比增长109.50%；净利润38.17亿元，同比增长191.30%。
• 光大证券：营收31.89亿元，同比增长248.84%；净利润15.13亿元，同比增长557.93%。
• 海通证券：净利润41.02亿元，同比增长238.88%。
• 广发证券：净利润25.17亿元，同比增长204.67%。
• 国海证券：净利润4.16亿元，同比增长246.17%。
• 西部证券：净利润5.19亿元，同比增长553.02%。
• 国金证券：净利润3.81亿元，同比增长78.29%。
• 西南证券：净利润9.65亿元，同比增长254.64%。
• 兴业证券：净利润10.73亿元，同比增长465.44%。
• 国元证券：净利润7.17亿元，同比增长95.37%。

三、行情回顾

1. 行业指数表现

• 本周证券行业指数下跌2.32%，沪深300指数上涨1.01%，超额收益率为-3.33%。
• 4月份证券行业指数上涨10.60%，沪深300上涨17.24%，超额收益率为-6.64%。

2. 个股表现

• 仅2只个股跑赢沪深300，分别为东方证券（+3.01%）和招商证券（+1.87%）。
• 山西证券下跌7.82%，长江证券下跌7.29%，表现最差。

3. 估值情况

• PE（TTM）：多数券商PE在30-70之间，西部证券PE最高，达80.34。
• PB：多数券商PB集中在3-7之间，广发证券PB最低，为3.23。

四、投资策略

• 行业前景：3-5年内证券行业将进入跨越式发展期，金融改革为券商提供良好发展平台。
• 业务机会：新三板、场外市场、创新式衍生品、结构化产品等将成为券商发展的重要方向。
• ROE预期：市场环境改善下，券商ROE有望进入上升周期。
• 推荐方向：建议关注传统业务稳定发展、创新业务目标明确的大中型券商。

五、风险提示

• 市场风险：若大盘回落，可能压制券商股走势。
• 政策风险：《证券法》修订过程中可能面临较大分歧，影响行业预期。

六、图表目录

• 图表1：沪深300与证券行业指数运行情况
• 图表2：证券行业个股涨幅榜
• 图表3：上市公司PE（TTM）及PB估值情况
• 图表4：A股股票周成交额
• 图表5：股权融资排名（无）
• 图表6：债权融资排名
• 图表7：融资买入额与融券卖出额比较
• 图表8：融资余额与融券余额比较
• 图表9：券商理财产品一览表

七、分析师信息

• 分析师：赵莎莎
• 执业编号：S1490514030002
• 联系人：赵竞萌
• 联系方式：
  • 电话：010-58566801
  • 邮箱：zhaojingmeng@hrsec.com.cn