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金融期货早班车总结（2026年1月5日）

核心内容概览

2026年1月5日的金融期货早班车提供了股指期货与国债期货的市场表现、交易策略及风险提示等内容，涵盖中长期市场趋势分析与短期数据跟踪。

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一、股指期货市场表现

1.1 市场整体表现

• A股四大股指：多数下跌，其中上证指数微涨0.09%，报收3968.84点；深成指下跌0.58%，报收13525.02点；创业板指下跌1.23%，报收3203.17点；科创50指数下跌1.15%，报收1344.2点。
• 市场成交额：20,658亿元，较前日减少957亿元。
• 行业板块：国防军工、传媒、房地产涨幅居前；通信、农林牧渔、电子跌幅居前。
• 个股涨跌情况：涨/平/跌数分别为2,470/219/2,768。
• 资金流向：机构、主力、大户、散户资金净流入分别为-64亿、-207亿、4亿、267亿，分别变动+30亿、-63亿、+18亿、+14亿。

1.2 各股指期货合约表现

合约代码	名称	涨跌幅(%)	现价	涨跌	成交量（手）	成交额（万元）	持仓量（手）	日增仓量（手）	结算价	基差（点）	基差年化收益率(%)
IC2601	中证2601	-0.11	7455.6	-8.4	28756	4287572	59168	-5223	7455.2	10.0	-3.0
IC2602	中证2602	-0.20	7407.8	-14.8	6340	939409	13060	827	7406.6	57.8	-6.0
IC2603	中证2603	-0.34	7362.8	-25.4	62267	9178620	145074	-8754	7366.6	102.8	-6.9
IC2606	中证2606	-0.45	7175.4	-32.4	13618	1957453	56872	-1523	7182.4	290.2	-8.8
IF2601	沪深2601	-0.57	4622.2	-26.6	28844	4007727	58209	-1522	4618.4	7.7	-3.8
IF2602	沪深2602	-0.57	4609.6	-26.2	2673	370094	5401	330	4604.2	20.3	-3.4
IF2603	沪深2603	-0.61	4599.8	-28.0	63352	8756251	166875	-4720	4593.2	30.1	-3.3
IF2606	沪深2606	-0.59	4555.0	-27.0	8169	1117444	45516	784	4548.2	74.9	-3.6
IH2601	上证2601	-0.37	3026.0	-11.2	11956	1087780	19381	436	3024.2	5.1	-3.8
IH2602	上证2602	-0.36	3025.2	-11.0	1296	117825	1500	151	3021.2	5.9	-1.5
IH2603	上证2603	-0.46	3025.0	-14.0	31896	2899910	53650	-269	3021.6	6.1	-1.0
IH2606	上证2606	-0.44	3016.4	-13.4	4533	410698	14116	-78	3011.8	14.7	-1.1
000852.SH	中证1000	-0.03	7595.3	-2.0	24454923100	44067207	--	--	--	--	--

1.3 交易策略

• 中长期策略：维持做多经济的判断，当前以股指做多头替代有一定超额收益，建议逢低配置各品种远期合约。

1.4 风险提示

• 外生宏观冲击
• 财政扩张进度不及预期
• 其他系统性冲击

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二、国债期货市场表现

2.1 市场整体表现

• 利率债：多数下跌，TS下跌0.03%，TF下跌0.04%，T下跌0.07%，TL下跌0.35%。
• 现券：
  • 2年期国债期货CTD券为250017.IB，收益率变动+0.5bps，对应净基差0.1，IRR1.5%。
  • 5年期国债期货CTD券为2500801.IB，收益率变动+1.5bps，对应净基差0.02，IRR1.88%。
  • 10年期国债期货CTD券为250018.IB，收益率变动+0bps，对应净基差0.192，IRR1.07%。
  • 30年期国债期货CTD券为210005.IB，收益率变动-0.25bps，对应净基差0.488，IRR0.15%。

2.2 资金面情况

• 央行操作：货币投放5,288亿元，货币回笼260亿元，净投放5,028亿元。

2.3 交易策略

• 中长线策略：风偏上行叠加经济复苏预期，建议T、TL逢高套保。

2.4 风险提示

• 货币政策宽松超预期
• 经济复苏不及预期

2.5 各国债期货合约表现

合约代码	名称	涨跌幅(%)	现价	成交量（手）	成交额（万元）	持仓量（手）	日增仓量（手）	结算价	净基差（点）	CTD券隐含利率现券收益率
TS2603	二债2603	-0.03	102.5	39159	8023691	74199	-1931	102.446	0.1	1.344
TS2606	二债2606	-0.03	102.5	472	96748	2687	20	102.49	0.2	1.323
TS2609	二债2609	-0.04	102.5	525	107626	741	50	102.494	0.8	1.480
TF2603	五债2603	-0.04	105.8	66075	6986291	147910	595	105.73	0.0	1.566
TF2606	五债2606	-0.04	105.7	5300	560257	15693	575	105.72	0.2	1.568
TF2609	五债2609	-0.03	105.6	72	7602	1757	26	105.58	0.2	1.596
TL2603	三十债2603	-0.35	111.4	117690	13088635	142077	998	111.38	0.5	2.367
TL2606	三十债2606	-0.37	111.6	10496	1169586	25486	676	111.59	0.2	2.367
TL2609	三十债2609	-0.33	111.4	472	52509	1202	71	111.41	0.2	2.374

2.6 国债现货期限结构

• 图1：国债现货期限结构图（数据来源：Wind、招商期货）

2.7 短端资金利率市场变化

• SHIBOR:隔夜：今价1.327%，昨价1.247%，一周前1.267%，一月前1.307%。

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三、经济数据

3.1 高频数据跟踪

• 市场景气度：制造、地产、进出口、社会活动景气度暂不及往期，基建景气度与往期相近。
• 图2：国内中观数据跟踪图（数据来源：Wind、招商期货）

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四、分析师简介

• 王昊昇：招商期货金融期货研究员，具有期货从业资格（F03120552）和投资咨询资格（Z0022940）。
• 教育背景：武汉大学本科应用数学、金融学双学位学士；新加坡南洋理工大学硕士。
• 研究方向：擅长商品策略、股指板块轮动、国债基本面分析，专注股债商结合的大类资产研究。

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五、重要声明

• 本报告由招商期货有限公司编制，具有中国证监会许可的期货投资咨询业务资格。
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