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金融研究早班车：2025年11月25日

一、市场表现

• 股指期货：当日A股四大股指全线反弹，上证指数上涨0.05%，深成指涨0.37%，创业板指涨0.31%，科创50涨0.84%。成交量较前日减少2,432亿元至17,404亿元。
  • 个股涨跌：4,228只上涨/120只持平/1,100只下跌。
  • 资金流向：机构、主力、大户净流出22亿、108亿、75亿，散户净流入206亿。
• 基差：IM、IC、IF、IH次月合约基差分别为126.61/91.37/28.65/8.96点，基差年化收益率分别为-11.64%/-8.75%/-4.24%/-2%。

二、交易策略

• 股指期货：维持中长期做多经济判断，推荐逢低配置远期合约。
• 国债期货：短期震荡，利率债估值合理；中长线建议T、TL逢高套保。

三、经济数据跟踪

• 高频数据：本月进出口、社会活动景气度优于同期，基建景气度不及同期水平。

四、其他补充

• 免责声明与分析师简介
  • 报告仅供参考，不构成投资建议。
  • 创业分析师：王昊昇，具有投资咨询资格（Z0022940）。

注：数据来源：Wind、招商期货。