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报告摘要

本报告由招商期货金融期货研究员王昊昇撰写，对2025年9月23日的股指期货与国债期货市场表现进行分析，并结合经济数据给出交易策略和风险提示。报告涵盖期现货市场数据、资金流向、基差分析及市场展望等内容。

A股四大股指温和调整：
- 上证指数下跌0.18%，报收3821.83点；
- 深成指下跌0.29%，报收13119.82点；
- 创业板指上涨0.21%，报收3114.55点；
- 科创50指数下跌0.1%，报收1407.3点。
市场成交额：25,185亿元，较前日增加3,760亿元。
行业板块：
- 涨幅前列：银行(+1.52%)，煤炭(+1.11%)，电力设备(+0.43%)；
- 跌幅前列：社会服务(-3.11%)，商贸零售(-2.9%)，计算机(-2.39%)。
个股涨跌情况：涨/平/跌分别为1,107/58/4,264。

IF（沪深300）：
- IF2510：涨0.28%，现价4510.2点，基差9.6点，年化收益率-4.1%；
- IF2511：涨0.30%，现价4495.4点，基差24.4点，年化收益率-3.5%；
- IF2512：涨0.25%，现价4483.8点，基差36.0点，年化收益率-3.4%；
- IF2603：涨0.20%，现价4457.6点，基差62.2点，年化收益率-2.9%。
IH（上证50）：
- IH2510：涨0.21%，现价2923.2点，基差-3.7点，年化收益率2.4%；
- IH2511：涨0.28%，现价2924.0点，基差-4.5点，年化收益率1.0%；
- IH2512：涨0.26%，现价2925.0点，基差-5.5点，年化收益率0.8%；
- IH2603：涨0.14%，现价2923.0点，基差-3.5点，年化收益率0.3%。
IC（中证500）：
- IC2510：跌0.58%，现价7083.2点，基差97.5点，年化收益率-26.1%；
- IC2511：跌0.85%，现价6996.4点，基差184.3点，年化收益率-16.9%；
- IC2512：跌0.78%，现价6940.6点，基差240.1点，年化收益率-14.4%；
- IC2603：跌0.88%，现价6764.8点，基差415.9点，年化收益率-12.4%。
IM（中证1000）：
- IM2510：跌0.92%，现价7305.6点，基差102.5点，年化收益率-26.6%；
- IM2511：跌1.13%，现价7208.6点，基差199.5点，年化收益率-17.7%；
- IM2512：跌1.16%，现价7127.0点，基差281.1点，年化收益率-16.4%；
- IM2603：跌1.30%，现价6911.8点，基差496.3点，年化收益率-14.3%。

债市表现较弱，隐含利率普遍上涨：
- 二债隐含利率1.419，上涨2.92bps；
- 五债隐含利率1.597，上涨2.75bps；
- 十债隐含利率1.813，上涨2.79bps；
- 三十债隐含利率2.224，上涨0.82bps。

CTD券：
- 2年期：CTD券为250012.IB，收益率变动+1.25bps，净基差0.004，IRR1.46%；
- 5年期：CTD券为250003.IB，收益率变动+1.5bps，净基差0.024，IRR1.37%；
- 10年期：CTD券为220017.IB，收益率变动+2bps，净基差0.045，IRR1.28%；
- 30年期：CTD券为210005.IB，收益率变动+2.37bps，净基差0.328，IRR0.4%。