油脂日报总结
核心内容概览
本报告为2026年6月25日的油脂市场分析，由研究员张盼盼撰写，内容涵盖油脂现货价格、基差、月差、跨品种价差、进口利润及商业库存等数据分析，以及基本面和交易策略建议。
数据分析
现货价格及基差
| 品种 |
2609收盘价 |
涨跌 |
现货价格（单位：元/吨） |
基差（单位：元/吨） |
| 豆油 |
8351 |
+42 |
张家港：8581；广东：8601；天津：8451 |
张家港：+250；天津：+230；广东：+100 |
| 棕榈油 |
9160 |
+175 |
广东：9030；张家港：8930；天津：9080 |
张家港：-130；天津：-230；广州：-80 |
| 菜油 |
9547 |
+203 |
张家港：9807；广西：9667；广东：- |
张家港：+260；广东：+120；广西：- |
月差收盘价
| 月差 |
豆油 |
涨跌 |
棕榈油 |
涨跌 |
菜油 |
涨跌 |
| 9-1 |
33 |
-13 |
276 |
0 |
35 |
-15 |
跨品种价差
| 价差 |
涨跌 |
| Y-P |
+133 |
| OI-Y |
-161 |
| OI-P |
-28 |
| 油粕比 |
-0.02 |
进口利润
| 品种 |
船期 |
CNF价（单位：元/吨） |
盘面利润（单位：元/吨） |
FOB价（单位：美元/吨） |
盘面利润（单位：美元/吨） |
| 24度棕榈油 |
7 |
1165 |
-173 |
鹿特丹：1165 |
-1777 |
| 毛菜油 |
8 |
- |
- |
鹿特丹：1100 |
-1700 |
周度商业库存
| 品种 |
本周（万吨） |
上周（万吨） |
去年同期（万吨） |
| 豆油 |
102.2 |
98.7 |
95.5 |
| 棕榈油 |
66.9 |
68.3 |
53.7 |
| 菜油 |
34.7 |
34.5 |
74.7 |
基本面分析
国际市场
- 马来西亚6月1-25日棕榈油出口量为1,127,867吨，环比增长10.6%。
- 国际市场走势对棕榈油影响较大，需关注出口数据、全球供需变化及国际油价走势。
国内市场
豆油
- 今日豆油期价震荡小幅收跌。
- 上周国内油厂大豆实际压榨量为251.35万吨，环比增加12.39万吨，开机率为69.21%。
- 当前豆油商业库存为102.2万吨，环比增加2.71万吨，增幅2.30%，仍处于历史同期偏高水平。
- 现货市场成交有所好转，下游按需采购。
- 进口大豆到港节奏加快，油厂压榨节奏持续攀升，豆油供应量增加。
- 基本面上，国内豆油供应充足，存在持续出口，豆油表现较为抗跌，整体维持高位震荡。
棕榈油
- 今日棕榈油期价震荡收跌，跌幅超1%。
- 全国重点地区棕榈油商业库存为66.91万吨，环比减少1.34万吨，减幅1.96%，棕榈油有所去库。
- 产地报价稳中有增，盘面进口利润倒挂80左右，倒挂幅度有所减少。
- 现货市场交投清淡，关注后期国内买船及到港情况。
- 短期受宏观、产地政策及地缘因素影响，波动增加，预计棕榈油短期维持震荡运行，建议观望为主，或可考虑短期在9000-9600之间高抛低吸。
菜油
- 今日菜油期价震荡收跌，跌幅超2%。
- 上周沿海地区主要油厂菜籽压榨量为12.7万吨，开机率33.85%，较前一周有所增加。
- 当前沿海地区主要油厂菜籽库存为40万吨，环比增加4万吨；全国主要地区菜油库存总计48.43万吨，环比增加0.03万吨，处于历史同期中性水平。
- 欧洲菜油FOB报价持稳在1100美元附近，欧菜油进口利润倒挂扩大至-1700附近。
- 菜油基差报价稳中偏弱运行，供应相对宽松。
- 随着加菜籽到港通关加速，后期菜籽压榨将增加。
- 短期菜油在9400-9800之间震荡，关注菜籽产地天气情况。
交易策略推荐
- 单边策略：短期油脂或维持宽幅震荡运行，在中长期看涨的情况下可考虑逢低适当做多。
- 套利策略：
- P9-1 可考虑在 -250 至 -300 附近适当正套。
- Y9-1 可考虑在 60 附近适当反套。
- 期权策略：建议观望。
附图说明
- 图1：华东一级豆油现货基差（单位：元/吨）
- 图2：华南24度棕榈油现货基差（单位：元/吨）
- 图3：华东三级菜油现货基差（单位：元/吨）
- 图4：Y9-1月差（单位：元/吨）
- 图5：P9-1月差（单位：元/吨）
- 图6：OI9-1月差（单位：元/吨）
- 图7：Y-P09价差（单位：元/吨）
- 图8：OI-Y09价差（单位：元/吨）
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- 张盼盼为具备期货从业资格的分析师，承诺以独立、客观的态度出具报告。
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