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光大期货交易内参20260625 总结

核心内容概述

本交易内参汇总了2026年6月25日光大期货对多个期货品种的分析，涵盖金融、工业品、能源化工、农产品及软商品等市场动态。整体来看，市场在宏观政策、地缘政治及行业基本面等因素影响下呈现震荡格局，部分品种承压下行，而另一些则表现出一定的支撑。

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金融类

股指

• 市场表现：A股震荡上涨，Wind全A上涨0.75%，中证1000上涨1.31%，中证500上涨1.78%。
• 主要观点：科技行情短期可能仍有脉冲，但中长期建议采用对冲策略。
• 关键信息：市场交易集中度高，对宏观流动性和产业景气度敏感，建议增加对冲仓位。

国债

• 市场表现：30年期国债期货主力合约下跌0.12%，10年期、5年期、2年期主力合约分别上涨0.03%、0.05%、0.02%。
• 主要观点：国债收益率整体维持低位震荡，中长期仍有下行空间。
• 关键信息：央行流动性调控机制稳固宽松环境，叠加国内经济内生动力不足，支撑债市。

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贵金属

黄金

• 市场表现：伦敦现货黄金震荡走弱，跌破年线，进入熊市预期。
• 主要观点：黄金短期承压，不建议盲目抄底。
• 关键信息：美元指数走高，美伊谈判强化美元地位，贵金属市场受压。

铂钯

• 市场表现：现货铂钯价差至410美元/盎司附近。
• 主要观点：铂钯跟随黄金波动，黄金走弱下需警惕非理性下跌。
• 关键信息：美元走强与避险情绪升温压制贵金属。

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矿钢煤焦类

螺纹钢

• 市场表现：螺纹钢主力合约窄幅波动，价格持平。
• 主要观点：短期仍将弱势震荡，关注供应端变化。
• 关键信息：唐山减排方案或减少供应，但需求仍处淡季，库存压力未缓解。

铁矿石

• 市场表现：铁矿石期货主力合约小幅反弹，港口现货价格小幅上涨。
• 主要观点：短期窄幅震荡，中长期需关注供给和需求变化。
• 关键信息：供给高位运行，需求增量见顶，库存持续累积。

焦煤&焦炭

• 市场表现：焦煤下跌，焦炭上涨。
• 主要观点：焦炭短期震荡运行，焦煤受供应和需求影响有限。
• 关键信息：焦钢企业开工率高企，对焦炭需求支撑，焦煤供应逐步恢复。

锰硅&硅铁

• 市场表现：锰硅、硅铁震荡走弱。
• 主要观点：短期低位震荡，关注下游补货和库存变化。
• 关键信息：锰硅库存高企，硅铁产量回升，但下游需求偏弱。

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有色金属类

铜

• 市场表现：内外铜价震荡走弱。
• 主要观点：短期观望，关注美国铜关税决议。
• 关键信息：美元走强、地缘风险压制铜价，Comex与LME价差收窄。

镍&不锈钢

• 市场表现：LME镍下跌2.52%，沪镍下跌1.72%。
• 主要观点：库存压力大，短期追空风险较高。
• 关键信息：印尼配额发放节奏影响供给，需求端排产增长有限。

氧化铝&电解铝&铝合金

• 市场表现：氧化铝震荡偏弱，电解铝跌幅较大。
• 主要观点：铝价抗跌性较强，关注下游补货。
• 关键信息：国内环保整治影响氧化铝供给，铝去库超预期支撑价格。

工业硅&多晶硅

• 市场表现：工业硅震荡偏弱，多晶硅震荡偏强。
• 主要观点：多晶硅短期偏强，工业硅仍受压制。
• 关键信息：伊朗复产压缩甲醇价差，影响出口套利。

聚烯烃&聚氯乙烯

• 市场表现：聚烯烃震荡偏弱，聚氯乙烯窄幅反弹。
• 主要观点：聚烯烃需求弱，聚氯乙烯短期震荡。
• 关键信息：检修装置逐步恢复，供应边际企稳，但需求不足。

尿素&纯碱&玻璃

• 市场表现：尿素、纯碱、玻璃均偏弱运行。
• 主要观点：短期缺乏新增驱动，维持震荡偏弱。
• 关键信息：尿素出口缓慢，纯碱库存低位，玻璃去库受限。

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能源化工类

原油

• 市场表现：油价大幅下跌，WTI和布伦特跌幅均超3%。
• 主要观点：短期偏弱，关注伊朗复产对供应的影响。
• 关键信息：霍尔木兹海峡开放，原油供应恢复，但市场仍担忧流动性收紧。

燃料油&沥青

• 市场表现：燃料油、沥青均下跌。
• 主要观点：燃料油短期震荡下行，沥青维持强势但估值偏高。
• 关键信息：低硫燃料油供应紧张，沥青库存低支撑价格。

橡胶

• 市场表现：沪胶下跌，丁二烯橡胶上涨。
• 主要观点：短期震荡，关注原料价格变动。
• 关键信息：原料产出增加，需求疲软，基差和月差结构低。

PX&PTA&MEG

• 市场表现：PX、PTA、MEG均下跌。
• 主要观点：聚酯链供应收缩，但需求支撑有限。
• 关键信息：伊朗乙二醇装置恢复，进口预期增强，影响市场情绪。

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农产品类

蛋白粕

• 市场表现：蛋白粕震荡运行，菜粕涨幅大于豆粕。
• 主要观点：短期观望，关注出口和消费旺季。
• 关键信息：大豆库存攀升，豆粕库存上升，未执行合同下降。

油脂

• 市场表现：棕榈油偏弱，菜籽油和豆油偏强。
• 主要观点：油脂多空交织，延续震荡走势。
• 关键信息：马来西亚产量上升，印尼政策影响出口预期。

生猪

• 市场表现：生猪增仓上行，期货价格企稳反弹。
• 主要观点：短期上涨，但需关注供应端变化。
• 关键信息：大猪价格走高，散户出栏积极性增强，市场情绪有所好转。

鸡蛋

• 市场表现：鸡蛋期货反弹，现货价格回调。
• 主要观点：短期偏强震荡，关注市场情绪和现货价格。
• 关键信息：需求旺季未至，供应端变化影响价格走势。

玉米

• 市场表现：玉米主力合约震荡偏弱。
• 主要观点：短期价格稳定，向上突破困难。
• 关键信息：替代品供应充足，深加工停机影响采购。

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软商品类

白糖

• 市场表现：白糖现货报价小幅下调，期货价格刷新低点。
• 主要观点：短期继续下行，寻找底部支撑。
• 关键信息：原油下跌拖累原糖，国内需求疲软，出口支撑有限。

棉花

• 市场表现：ICE美棉下跌3.23%，郑棉环比下降0.56%。
• 主要观点：短期震荡，中长期或有支撑。
• 关键信息：美元走强压制棉价，新棉上市前关注供应和需求变化。

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总体市场情绪

• 宏观环境：美联储政策、地缘政治、美元走强对市场情绪压制明显。
• 市场策略：建议增加对冲仓位，关注宏观流动性变化和产业政策。
• 风险提示：部分品种存在非理性下跌风险，需警惕市场波动。