20230829-华安证券-寿仙谷-603896.SH-半年度业绩稳健增长_二季度扣非增速亮眼_4页_465kb

总结

公司业绩概览

寿仙谷公司2023年上半年实现营业收入371亿元，同比增长628%；归母净利润090亿元，同比增长1002%，扣非归母净利润078亿元，同比增长1713%。二季度业绩增长更快，收入165亿元，同比增长1339%，归母净利润028亿元，同比增长1999%，扣非归母净利润022亿元，同比增长6857%。

经营分析

公司费用率控制效果显著，毛利率下降至82.05%，期间费用率降至54.18%。核心产品如灵芝孢子粉类营收248亿元，同比增长497%，毛利率维持87%以上。互联网渠道贡献25%营收，同比增长2929%，成为重要销售渠道。

科研与拓展

公司研发成果丰富，获得多项专利和荣誉，并在互联网平台和跨境展会积极拓展国际市场。省内销售略有下滑，但省外和门店拓展稳步推进。

投资建议

维持“买入”评级，预计2023-2025年收入年复合增长率233%，净利润年复合增长率261%。估值为25-16倍PE。

风险提示

包括自然灾害、省外拓展不及预期和种源流失等风险。