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金融期货早班车总结（2026年5月19日）

一、核心内容概览

本报告由招商期货金融期货研究员王昊昇撰写，旨在提供当日股指期货与国债期货的市场表现及交易策略分析，帮助投资者把握市场动向。

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二、股指期货市场表现

1. 市场整体表现

• A股四大股指多数调整，其中：
  • 上证指数下跌0.09%，报收4131.53点
  • 深成指下跌0.2%，报收15530.23点
  • 创业板指下跌0.36%，报收3914.88点
  • 科创50指数上涨0.81%，报收1709.96点
• 市场成交额：29,171亿元，较前日减少4,532亿元
• 资金流向：
  • 机构净流入-120亿元
  • 主力净流入-132亿元
  • 大户净流入+34亿元
  • 散户净流入+219亿元

2. 行业板块表现

• 表现较好的行业板块：
  • 电子：+1.56%
  • 煤炭：+1.55%
  • 计算机：+1.17%
• 表现一般的行业板块：
  • 农林牧渔：-2.24%
  • 轻工制造：-1.58%
  • 美容护理：-1.56%

3. 股指合约表现

代码	名称	涨跌幅(%)	现价	涨跌	成交量	成交额(万元)	持仓量	日增仓量	结算价	基差(点)	基差年化收益率(%)
IC2606	中证2606	0.59	8479.2	49.4	103844	17612146	163811	163811	8443.4	75.0	-8.8
IC2607	中证2607	-0.01	8428.8	-1.0	4203	708754	4050	-172406	8391.4	125.4	-8.3
IC2609	中证2609	0.50	8332.0	41.8	32611	5436866	96313	-4126	8295.4	222.2	-7.3
IC2612	中证2612	0.37	8192.4	29.8	10363	1699510	28348	-568	8158.2	361.8	-7.1
IF2606	沪深2606	-0.22	4802.0	-10.6	68281	9839742	149184	149184	4783.6	31.5	-6.5
IF2607	沪深2607	-0.85	4771.6	-41.0	2177	311301	2089	-158641	4750.8	61.9	-7.3
IF2609	沪深2609	-0.22	4729.6	-10.2	18284	2594852	79547	-2585	4709.4	103.9	-6.0
IF2612	沪深2612	-0.29	4679.6	-13.8	6844	961658	23278	-94	4659.8	153.9	-5.4
IM2606	中千2606	0.81	8632.6	69.4	163728	28247730	232393	232393	8594.2	87.6	-10.0
IM2607	中千2607	0.05	8567.8	4.6	5107	873833	4864	-239692	8521.8	152.4	-9.9
IM2609	中千2609	0.70	8420.2	58.6	46047	7753291	125055	-5960	8383.6	300.0	-9.7
IM2612	中千2612	0.62	8230.6	50.4	16651	2739708	49203	-2371	8194.8	489.6	-9.5

4. 交易策略

• 中长期：维持做多经济的判断，建议以股指做多头替代，有超额收益。
• 当下策略：推荐逢低配置各品种远期合约。

5. 风险提示

• 外生宏观冲击
• 财政扩张进度不及预期
• 其他系统性冲击

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三、国债期货市场表现

1. 市场整体表现

• 国债期货略走强，活跃合约中：
  • TS上涨0.03%
  • TF上涨0.07%
  • T上涨0.09%
  • TL上涨0.08%

2. 现券市场表现

代码	名称	现价	成交量	成交额(万元)	净基差(CTD券)	CTD券隐含利率现券收益率
TS2606	二债 2606	102.6	49732	10206861	0.0	1.220
TS2609	二债 2609	102.6	10759	2206508	0.0	1.273
TS2612	二债 2612	102.5	266	54529	0.3	1.383
TF2606	五债 2606	106.5	103337	10995342	0.0	1.396
TF2609	五债 2609	106.1	30287	3213672	0.1	1.472
TF2612	五债 2612	106.0	934	99003	0.1	1.500
T2606	十债 2606	109.0	122839	13371587	0.0	1.586
T2609	十债 2609	108.7	56988	6192891	0.0	1.620
T2612	十债 2612	108.6	1443	156636	0.1	1.655
TL2606	三十债 2606	112.8	96454	10859594	0.0	2.308
TL2609	三十债 2609	112.4	37857	4248758	0.0	2.321
TL2612	三十债 2612	112.4	924	103662	-0.1	2.335

3. 资金面情况

• 公开市场操作：央行货币投放10亿元，货币回笼10亿元，净回笼0亿元

4. 交易策略

• 短线：资金宽松的利多交易或暂告段落
• 中长线：风偏上行叠加经济复苏预期，建议T、TL逢高套保

5. 风险提示

• 货币政策宽松超预期
• 经济复苏不及预期

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四、资金利率市场变化（短端）

名称	今价	昨价	一周前	一月前
SHIBOR:隔夜	1.266	1.266	1.221	1.221

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五、国债现货期限结构（图1）

• 各期限利率保持稳定，多数维持在1.1%左右，10年期利率为1.7%，15年及20年期利率为2.0%
• 30年期利率为1.9%，略有下降

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六、研究员信息

• 姓名：王昊昇
• 资质：期货从业资格（F03120552）、投资咨询资格（Z0022940）
• 教育背景：武汉大学本科应用数学、金融学双学位；新加坡南洋理工大学硕士
• 研究方向：商品策略、股指板块轮动、国债基本面分析，专注股债商结合的大类资产研究

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七、重要声明

• 本报告由招商期货有限公司编制，具有中国证监会许可的期货投资咨询业务资格
• 报告仅供C3及以上风险承受能力投资者参考
• 报告基于合法信息，但不对信息的准确性和完整性作任何保证
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议，投资者需自行判断
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