> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 金融期货早班车总结（2026年5月19日） ## 一、核心内容概览 本报告由招商期货金融期货研究员王昊昇撰写，旨在提供当日股指期货与国债期货的市场表现及交易策略分析，帮助投资者把握市场动向。 --- ## 二、股指期货市场表现 ### 1. 市场整体表现 - **A股四大股指多数调整**，其中： - 上证指数下跌0.09%，报收4131.53点 - 深成指下跌0.2%，报收15530.23点 - 创业板指下跌0.36%，报收3914.88点 - 科创50指数上涨0.81%，报收1709.96点 - **市场成交额**：29,171亿元，较前日减少4,532亿元 - **资金流向**： - 机构净流入-120亿元 - 主力净流入-132亿元 - 大户净流入+34亿元 - 散户净流入+219亿元 ### 2. 行业板块表现 - 表现较好的行业板块： - 电子：+1.56% - 煤炭：+1.55% - 计算机：+1.17% - 表现一般的行业板块： - 农林牧渔：-2.24% - 轻工制造：-1.58% - 美容护理：-1.56% ### 3. 股指合约表现 | 代码 | 名称 | 涨跌幅(%) | 现价 | 涨跌 | 成交量 | 成交额(万元) | 持仓量 | 日增仓量 | 结算价 | 基差(点) | 基差年化收益率(%) | |----------|------------|-----------|--------|--------|----------|--------------|--------|----------|--------|----------|---------------------| | IC2606 | 中证2606 | 0.59 | 8479.2 | 49.4 | 103844 | 17612146 | 163811 | 163811 | 8443.4 | 75.0 | -8.8 | | IC2607 | 中证2607 | -0.01 | 8428.8 | -1.0 | 4203 | 708754 | 4050 | -172406 | 8391.4 | 125.4 | -8.3 | | IC2609 | 中证2609 | 0.50 | 8332.0 | 41.8 | 32611 | 5436866 | 96313 | -4126 | 8295.4 | 222.2 | -7.3 | | IC2612 | 中证2612 | 0.37 | 8192.4 | 29.8 | 10363 | 1699510 | 28348 | -568 | 8158.2 | 361.8 | -7.1 | | IF2606 | 沪深2606 | -0.22 | 4802.0 | -10.6 | 68281 | 9839742 | 149184 | 149184 | 4783.6 | 31.5 | -6.5 | | IF2607 | 沪深2607 | -0.85 | 4771.6 | -41.0 | 2177 | 311301 | 2089 | -158641 | 4750.8 | 61.9 | -7.3 | | IF2609 | 沪深2609 | -0.22 | 4729.6 | -10.2 | 18284 | 2594852 | 79547 | -2585 | 4709.4 | 103.9 | -6.0 | | IF2612 | 沪深2612 | -0.29 | 4679.6 | -13.8 | 6844 | 961658 | 23278 | -94 | 4659.8 | 153.9 | -5.4 | | IM2606 | 中千2606 | 0.81 | 8632.6 | 69.4 | 163728 | 28247730 | 232393 | 232393 | 8594.2 | 87.6 | -10.0 | | IM2607 | 中千2607 | 0.05 | 8567.8 | 4.6 | 5107 | 873833 | 4864 | -239692 | 8521.8 | 152.4 | -9.9 | | IM2609 | 中千2609 | 0.70 | 8420.2 | 58.6 | 46047 | 7753291 | 125055 | -5960 | 8383.6 | 300.0 | -9.7 | | IM2612 | 中千2612 | 0.62 | 8230.6 | 50.4 | 16651 | 2739708 | 49203 | -2371 | 8194.8 | 489.6 | -9.5 | ### 4. 交易策略 - **中长期**：维持做多经济的判断，建议以股指做多头替代，有超额收益。 - **当下策略**：推荐逢低配置各品种远期合约。 ### 5. 风险提示 - 外生宏观冲击 - 财政扩张进度不及预期 - 其他系统性冲击 --- ## 三、国债期货市场表现 ### 1. 市场整体表现 - **国债期货略走强**，活跃合约中： - TS上涨0.03% - TF上涨0.07% - T上涨0.09% - TL上涨0.08% ### 2. 现券市场表现 | 代码 | 名称 | 现价 | 成交量 | 成交额(万元) | 净基差(CTD券) | CTD券隐含利率现券收益率 | |----------|----------------|--------|----------|--------------|----------------|--------------------------| | TS2606 | 二债 2606 | 102.6 | 49732 | 10206861 | 0.0 | 1.220 | | TS2609 | 二债 2609 | 102.6 | 10759 | 2206508 | 0.0 | 1.273 | | TS2612 | 二债 2612 | 102.5 | 266 | 54529 | 0.3 | 1.383 | | TF2606 | 五债 2606 | 106.5 | 103337 | 10995342 | 0.0 | 1.396 | | TF2609 | 五债 2609 | 106.1 | 30287 | 3213672 | 0.1 | 1.472 | | TF2612 | 五债 2612 | 106.0 | 934 | 99003 | 0.1 | 1.500 | | T2606 | 十债 2606 | 109.0 | 122839 | 13371587 | 0.0 | 1.586 | | T2609 | 十债 2609 | 108.7 | 56988 | 6192891 | 0.0 | 1.620 | | T2612 | 十债 2612 | 108.6 | 1443 | 156636 | 0.1 | 1.655 | | TL2606 | 三十债 2606 | 112.8 | 96454 | 10859594 | 0.0 | 2.308 | | TL2609 | 三十债 2609 | 112.4 | 37857 | 4248758 | 0.0 | 2.321 | | TL2612 | 三十债 2612 | 112.4 | 924 | 103662 | -0.1 | 2.335 | ### 3. 资金面情况 - **公开市场操作**：央行货币投放10亿元，货币回笼10亿元，净回笼0亿元 ### 4. 交易策略 - **短线**：资金宽松的利多交易或暂告段落 - **中长线**：风偏上行叠加经济复苏预期，建议T、TL逢高套保 ### 5. 风险提示 - 货币政策宽松超预期 - 经济复苏不及预期 --- ## 四、资金利率市场变化（短端） | 名称 | 今价 | 昨价 | 一周前 | 一月前 | |----------------|--------|--------|--------|--------| | SHIBOR:隔夜 | 1.266 | 1.266 | 1.221 | 1.221 | --- ## 五、国债现货期限结构（图1） - 各期限利率保持稳定，多数维持在1.1%左右，10年期利率为1.7%，15年及20年期利率为2.0% - 30年期利率为1.9%，略有下降 --- ## 六、研究员信息 - **姓名**：王昊昇 - **资质**：期货从业资格（F03120552）、投资咨询资格（Z0022940） - **教育背景**：武汉大学本科应用数学、金融学双学位；新加坡南洋理工大学硕士 - **研究方向**：商品策略、股指板块轮动、国债基本面分析，专注股债商结合的大类资产研究 --- ## 七、重要声明 - 本报告由招商期货有限公司编制，具有中国证监会许可的期货投资咨询业务资格 - 报告仅供C3及以上风险承受能力投资者参考 - 报告基于合法信息，但不对信息的准确性和完整性作任何保证 - 报告内容仅供参考，不构成投资建议，投资者需自行判断 - 报告版权归招商期货所有，未经许可不得翻版、复制、引用或转载