> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 金融期货早班车总结（2026年5月28日） ## 一、核心内容概述 本报告为招商期货有限公司发布的金融期货早班车，汇总了2026年5月27日股指期货与国债期货的市场表现、交易策略及风险提示等内容。报告从期现货市场走势、资金流动、基差分析、利率变化等多个维度进行分析，为投资者提供参考。 --- ## 二、股指期货市场表现 ### 1. 主要股指表现 - **上证指数**：下跌1.25%，报收4093.73点 - **深成指**：下跌0.88%，报收15736.47点 - **创业板指**：微涨0.07%，报收4045.77点 - **科创50指数**：下跌2.8%，报收1815.45点 ### 2. 行业板块表现 - **上涨板块**：综合(+2.76%)、煤炭(+1.49%)、食品饮料(+1.24%) - **下跌板块**：有色金属(-3.73%)、计算机(-3.07%)、钢铁(-2.7%) ### 3. 合约表现（部分） | 合约代码 | 名称 | 涨跌幅(%) | 现价 | 涨跌 | 成交量(手) | 成交额(万元) | 持仓量(手) | 日增仓量(手) | 结算价 | 基差(点) | 基差年化收益率(%) | |----------|----------|-----------|-------|-------|------------|--------------|------------|--------------|--------|----------|---------------------| | IC2606 | 中证2606 | -1.26 | 8415.8| -107.2| 131059 | 22303544 | 158225 | 3802 | 8418.8 | 115.2 | -18.8 | | IF2606 | 沪深300 | -0.49 | 4857.2| -24.0 | 79957 | 11710169 | 132712 | -5526 | 4856 | 51.0 | -14.4 | | IH2606 | 上证50 | -1.22 | 2910.8| -36.0 | 47101 | 4130060 | 61355 | 5285 | 2910.8 | 23.9 | -11.3 | | IM2606 | 中证1000 | -1.24 | 8441.2| -105.8| 189151 | 32213535 | 212514 | -8378 | 8430.4 | 105.3 | -17.1 | ### 4. 市场资金流动 - **机构资金**：净流入-286亿元，变动+154亿元 - **主力资金**：净流入-300亿元，变动-26亿元 - **大户资金**：净流入+106亿元，变动-88亿元 - **散户资金**：净流入+479亿元，变动-40亿元 ### 5. 交易策略 - **中长期**：维持做多经济的判断，推荐逢低配置各品种远期合约 - **风险提示**：外生宏观冲击、财政扩张进度不及预期、其他系统性冲击 --- ## 三、国债期货市场表现 ### 1. 主要国债合约表现 | 合约代码 | 名称 | 涨跌幅(%) | 现价 | 成交量(手) | 成交额(万元) | 持仓量(手) | 日增仓量(手) | 净基差(点) | CTD券隐含利率现券收益率 | |----------|--------------|-----------|--------|------------|--------------|------------|--------------|------------|--------------------------| | TS2606 | 二债2606 | 0.00 | 102.6 | 16510 | 3389086 | 11710 | -5472 | 0.0 | 1.225 | | TF2606 | 五债2606 | 0.07 | 106.6 | 47243 | 5031604 | 33610 | -17886 | 0.0 | 1.376 | | T2606 | 十债2606 | 0.11 | 109.1 | 54894 | 5987147 | 33059 | -30041 | 0.1 | 1.564 | | TL2606 | 三十债2606 | 0.10 | 114.0 | 18570 | 2114361 | 24037 | -7441 | 0.0 | 2.250 | ### 2. 现券表现 - **活跃合约**：TS、TF、T、TL - **收益率变动**：均为+0bps - **净基差**：TS为0.0点，TF为0.0点，T为0.1点，TL为0.0点 - **IRR**：TS为1.2%，TF为1.19%，T为1.26%，TL为1.43% ### 3. 资金面分析 - **央行操作**：货币投放1,776亿元，货币回笼500亿元，净投放1,276亿元 - **交易策略**：短线资金宽松的利多交易或暂告段落；中长线，风偏上行叠加经济复苏预期，建议T、TL逢高套保 - **风险提示**：货币政策宽松超预期、经济复苏不及预期 --- ## 四、利率与资金市场 ### 1. 短端资金利率 - **SHIBOR隔夜利率**：1.317%，较前一日持平，较一周前下跌0.011%，较一月前下跌0.077% ### 2. 国债现货期限结构 - **期限结构图**（见图1）显示各期限国债收益率相对稳定，但存在小幅波动。 --- ## 五、研究团队简介 - **王昊昇**：招商期货金融期货研究员 - 期货从业资格：F03120552 - 投资咨询资格：Z0022940 - 教育背景：武汉大学本科应用数学、金融学双学位，新加坡南洋理工大学硕士 - 专业领域：商品策略、股指板块轮动、国债基本面分析、大类资产研究 --- ## 六、重要声明 - 本报告仅供风险承受能力为C3及以上类别的投资者参考。 - 报告内容基于合法取得的信息，招商期货不对信息的准确性和完整性作任何保证。 - 报告内容仅供参考，不构成投资建议，投资者需自行判断并承担相应风险。 - 报告版权归招商期货所有，未经许可，不得翻版、复制、引用或转载。 --- ## 七、总结 - **股指期货**：A股四大股指多数调整，市场资金整体呈净流出状态，推荐逢低配置远期合约。 - **国债期货**：国债期货略走强，建议中长线逢高套保，关注货币政策和经济复苏预期。 - **利率市场**：SHIBOR隔夜利率稳定，国债收益率整体呈现小幅波动。 - **风险提示**：需警惕外生宏观冲击、财政扩张不及预期、货币政策宽松超预期等风险。