港股2024年中期业绩总览：业绩总体向好，龙头优势凸显-240903-国信证券-11页_1mb

港股2024年中期业绩总结

总体向好，分化显著

核心观点

• 2024年港股中报整体表现向好，EPS增长稳定。
• 各行业EPS增速分化明显，10个恒生综指板块中10个正增长，2个负增长。

行业表现简析

1. 主要增长板块

• 恒生概念指数：

  • 医疗保健、创新药、汽车、互联网、科技板块表现突出。
  • 医疗保健和创新药增长迅猛，得益于个股亏损收窄或业绩改善。
  • 恒生汽车（如吉利汽车）与恒生科技、互联网（如腾讯、京东、美团）贡献显著。

• 恒生综指板块：

  • 医疗保健、工业（极兔速递）、原材料（中国虹桥）增速较高。
  • 地产建筑与综合企业（如长和）负增长显著。

2. 港股通行业

• 医药、计算机、交通运输、农林牧渔表现较好。
• 钢铁、电力设备及新能源、房地产等负增长明显。

业绩超预期

• 超预期幅度：
  • 恒生指数、恒生综指整体超卖方预期，其中恒生综指超预期达61%。
  • 行业中，工业、科技、非必需消费等板块超预期最显著。
• 不及预期行业：
  • 主要有综合企业、原材料、钢铁等行业。

盈利预测调升

• 整体调升：
  • 恒生指数盈利预测上修33%，恒生综指上修3%。
  • 概念指数中，医疗保健、创新药、汽车板块上修明显。
  • 恒生综指板块中，原材料、医疗保健等上修突出。

投资建议

• 重点推荐行业：互联网、整车厂、创新药、物流、造纸。
• 防御性板块：金融、公用事业、必选消费品（疫情影响较小，业绩更稳定）。

风险提示

• 财年划分不一致导致代表性不足。
• 不同公司披露频率和口径导致数据偏差。
• 市场一致预期与真实市场存在偏差。

总结

港股2024年中期业绩总体向好，但结构性分化严重。需重点关注行业龙头和高股息优质股，防御方向选择业绩稳定的蓝筹和必需消费品。风险来源于数据偏差及预期波动。