20241110-华源证券-有色金属_大宗金属周报_金价承压回调_氧化铝持续大涨_17页_1mb

有色金属行业定期报告总结

报告时段： 2024年11月4日至11月8日
核心内容概述： 本报告分析了有色金属大宗金属板块的表现、价格变动、原因及投资建议。以下是各板块的关键点总结，涵盖贵金属、铜、铝和小金属，以及主要风险。

贵金属板块

本周金价承压回调，主要受特朗普胜选和美联储降息25BP的影响，美元走强，导致伦敦现货黄金下跌19.4%，上期所黄金下跌22.6%。短期内，金价回调与“特朗普交易”利好兑现相关；长期来看，美国货币和财政政策双宽松支撑黄金上涨趋势，建议关注紫金矿业、中金黄金等公司。

铜板块

铜价震荡，鲁铜下跌10.7%，沪铜上涨0.76%。基本面显示铜下游开工回升，库存大幅去化，供给端缺矿问题未缓解，中长期价格上涨空间较大。建议关注紫金矿业、洛阳钼业等，同时注意铜冶炼亏损扩大的风险。

铝板块

铝价上涨42.6%，伦铝小幅下跌0.26%。氧化铝价格大涨57.1%，铝企毛利大幅上升，铝土矿供给紧张是主要约束。中长期看，供给端紧缺持续，氧化铝新产能释放需关注。建议关注中国铝业、索通发展等自给率高企业。

小金属板块

价格涨跌互现，锰矿、钨精矿、硅锰上涨23.3%-10.5%，镁锭、钛白粉、铟等下跌4.2%-31.4%。下游需求和供给扰动影响价格波动。建议关注湖南黄金（锑）、中钨高新（钨）、锡业股份（铟）等公司。

风险提示

包括下游复产不及预期、国内房地产需求疲软、美国经济衰退、新能源汽车增速慢于预期、海外地缘政治风险等，可能影响行业表现。

总体结论： 美国大选和美联储政策落地后，市场焦点转向就业与通胀，有色金属板块短期波动，但中长期在政策宽松下仍有上涨潜力。投资者应关注供需基本面和公司个股。