20250518-华泰期货-化工周报_需求预期好转_EG主港库存下降_9页_1mb

化工周报|2025-05-18总结
2025年期货市场研究报告显示，乙二醇市场受多因素影响呈现波动走势。本周乙二醇价格先扬后抑，现货高位成交至4705元/吨，基差短暂升至09合约升水200元/吨，后因原油回落及聚酯减产，盘面回调至升水70-75元/吨区间。供应端，大陆乙二醇总开工负荷降至60.51%（环比下降8.48%），其中草酸催化加氢法开工负荷为60.04%（环比下降6.71%），主要因恒力石化计划外停车、盛虹降负及煤化工检修影响。需求端，江浙织机负荷回升至68%（环比+30%），加弹负荷增至80%（环比+30%），聚酯开工率95%（环比+0.8%），直纺长丝负荷93.8%（环比+0.8%），主要受益于中美进口关税降低带来的订单恢复，下游集中补库导致长丝库存天数明显减少（POY库存降至95天，FDY降至144天，DTY降至217天）。聚酯工厂MEG原料库存天数为125天（环比-16天），涤短工厂权益库存天数同步下降。短期来看，中美谈判积极进展及宏观情绪改善支撑乙二醇价格，叠加港口到港量偏少，预计6-7月库存持续去化，但需警惕原料价格快速上涨引发的需求端负反馈。策略方面建议短期谨慎看多，关注跨期正套机会，同时需防范煤价及原油波动对市场的扰动。