20260615-开源证券-通信行业点评报告_再谈MPO_无源光互联的强通胀环节_3页_513kb

通信行业周报总结

核心内容

本报告发布于2026年6月15日，投资评级为“看好（维持）”，重点分析了通信行业中的MPO连接器市场趋势及投资机会。

行业趋势

光进铜退大势所趋

• 传统铜缆存在信号衰减、电磁干扰、能耗高和传输距离短等瓶颈。
• 光纤凭借低能耗、低信号损失、远距离和高速率的优势，成为通信行业的发展方向。
• “光进铜退、光入柜内”是产业演进的趋势。

MPO市场迎来催化

• 英伟达与康宁达成战略合作，康宁将在美国新建3座工厂，光连接产能提升10倍。
• MPO连接器作为高密度布线的标准，因800G以太网和1.6T网络架构演进而面临升级需求。
• 新兴技术如MMC（超小型光纤连接器）和SN-MT（高密度多通道连接器）正在引领光纤连接器小型化与芯数多元化趋势。

主要观点

价涨：价值重估与通胀逻辑

• 传统MPO连接器在高密度布线中长期占据主导地位，但面对新一代网络架构需求，其局限性凸显。
• 新型连接器如MMC和SN-MT将推动市场价值量提升，带来价格上涨。

量升：需求增长驱动市场扩张

• 光模块、CPO（芯片光模块）及NPO（无源光网络）三大下游市场协同发展，将显著提升MPO需求。
• 例如，Quantum3400X800IB交换机外置144个MPO光接口，推动MPO市场放量。
• 预计MPO市场需求将大幅增加，行业进入景气周期。

关键信息

投资建议

• 推荐标的：杰普特、仕佳光子、亨通光电、中天科技、天孚通信、远东股份。
• 受益标的：致尚科技、长芯博创、太辰光、光库科技、永鼎股份、蘅东光、长盈通。

风险提示

• AI发展不及预期。
• 行业竞争加剧。
• 中美贸易摩擦可能影响供应链和市场环境。

估值与分析方法说明

• 报告分析基于各种假设，不同假设可能导致分析结果差异。
• 估值方法和模型存在局限性，结果不保证所涉及证券在该价格交易。

法律声明

• 本报告仅供开源证券客户使用，未经授权不得复制或分发。
• 报告内容不构成投资建议，投资者应自行承担风险。
• 开源证券可能与报告中涉及的公司存在业务关系，不向客户披露。

分析师信息

• 蒋颖：分析师，证书编号 S0790523120003
• 杨昕东：分析师，证书编号 S0790526030005

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