> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 详细总结：AIDC、电力设备和风电中期策略 ## 核心内容 - **市场表现**：2026年1月至5月，电网设备板块累计上涨22.05%，风电设备板块上涨10.92%，显著跑赢沪深300指数（5.18%）。 - **行业趋势**：AI算力需求爆发，推动数据中心供电架构与散热方案升级；全球电网投资进入超级周期，算电协同政策助力行业成长；海上风电及出海成为风电行业增长亮点。 - **投资建议**：重点关注AIDC、电力设备和风电三大方向，推荐关注相关企业的技术升级和市场拓展机会。 ## 主要观点 ### 1. AIDC供电架构与散热方案升级 - **供电架构**：从UPS逐步向HVDC和SST演进，效率提升显著，SST有望成为未来数据中心的核心供电方案。 - **技术趋势**：集成化、高压化、直流化是明确发展方向，2026年海内外企业加速布局SST。 - **市场前景**：预计2028年全球SST市场规模可达562.8亿元，UPS份额将下降至55%，HVDC市占率将提升至35%。 - **关键企业**：推荐关注欧陆通、铂科新材、金盘科技、伊戈尔、中恒电气、科华数据、禾望电气、盛弘股份、新风光、爱科赛博等。 ### 2. 电力设备行业 - **全球电网投资**：2025年全球电网投资首破4000亿美元，2026年1-4月国内电力设备出口金额达385.89亿元，同比增长27.37%。 - **政策支持**：算电协同首次写入政府工作报告，国内特高压和新能源配套主网建设加速，海外电网现代化改造和新兴市场电力基建带来增量空间。 - **重点方向**：出海、特高压、新能源配套主网是主要增长点，推荐关注思源电气、伊戈尔、明阳电气、金盘科技、华明装备等。 ### 3. 风电行业 - **装机增长**：2025年国内并网装机量达120GW，同比增长51%；出口装机量达7.73GW，同比增长48.9%。 - **市场前景**：海风项目加速推进，风机价格企稳，行业进入量价齐升阶段。 - **推荐企业**：金风科技、运达股份、明阳智能、三一重能、电气风电等。 ## 关键信息 - **AI算力需求**：推动数据中心供电架构和散热方案升级，UPS→HVDC→SST成为明确趋势。 - **液冷技术**：作为突破功耗瓶颈与满足PUE要求的必然选择，即将进入规模化普及阶段。 - **电网投资**：2025年全球电网投资首破4000亿美元，2026年国内电力设备出口金额增长显著。 - **风电出口**：金风科技以17.34%的全球装机份额居首，国内企业优势显著。 ## 行业增长预期 - **柜外电源**：2026-2028年市场规模有望从177.2亿元增长至2114.6亿元，年复合增速近130%。 - **柜内电源（PSU）**：2024-2028年市场规模将从75.9亿元增至2114.6亿元，年复合增速近130%。 - **柜内备电（BBU+CBU）**：预计2024-2028年全球BBU市场规模从1.6亿元增至120.8亿元，CBU市场规模从3.1亿元增至283.3亿元。 - **液冷行业**：2024-2028年全球液冷市场规模预计从29.9亿元增长至1863.9亿元，年复合增长率超180%。 ## 风险提示 - 新技术产业化落地受阻 - 电网投资不及预期 - 海外市场扩张节奏放缓 ## 投资建议 - **AIDC供电设备和散热系统**：把握技术升级与放量机遇，关注功率器件、高频变压器、液冷相关企业。 - **电力设备**：聚焦出海和高压设备，关注国内外电网现代化改造及新兴市场基建机会。 - **风电**：关注海风项目和海外市场拓展，把握风机价格企稳和行业盈利能力修复带来的增长机会。 ## 重点覆盖公司盈利预测与估值 | 股票代码 | 股票名称 | EPS 2025A | EPS 2026E | EPS 2027E | PE 2025A | PE 2026E | PE 2027E | 投资评级 | |----------|------------|---------|----------|----------|----------|----------|----------|----------| | 002028.SZ | 思源电气 | 4.0 | 5.6 | 7.6 | 50.0 | 31.6 | 23.4 | 推荐 | | 002922.SZ | 伊戈尔 | 0.5 | 1.1 | 1.7 | 84.6 | 33.0 | 22.0 | 推荐 | | 002837.SZ | 英维克 | 0.5 | 1.1 | 1.8 | 129.4 | 71.9 | 42.9 | 推荐 | | 002202.SZ | 金风科技 | 0.6 | 1.1 | 1.4 | 36.8 | 21.6 | 16.8 | 推荐 | ## 行情回顾与展望 - 2026年1月至5月，电网设备板块涨幅显著，部分个股涨幅超80%，如杭电股份（430%）、亨通光电（210%）等。 - 风电设备板块表现稳健，优质个股如禾望电气（68.31%）、天顺风能（61%）等涨幅突出。 - 下半年重点把握AIDC、电力设备和风电三大主线，关注技术升级、政策支持及海外拓展机会。 ## 结论 本报告全面分析了AIDC、电力设备和风电行业的中期策略，强调AI算力需求、全球电网投资和海上风电作为主要增长驱动力，建议投资者关注相关企业的技术升级与市场拓展机会，同时注意行业潜在风险。