20170710-太平洋-食品饮料_传统消费品强者恒强_新型消费品日趋多元化_16页_1mb

食品饮料行业总结

行业概况

食品饮料行业整体表现未来看好，传统消费品强者恒强，新型消费品日趋多元化。行业经历了从消费普及到消费升级的转变，消费者需求日益多样化，传统企业通过集中度提升维持增长，而新兴企业则需在细分市场中寻求突破。

历史阶段分析

1. 消费普及阶段（2010年以前）

• 消费需求单一，传统企业通过单一品类或大单品实现快速增长。
• 例如伊利和双汇，通过满足全国基础消费需求，实现了收入和市值的大幅增长。

2. 白酒牛市阶段（2010年-2012年）

• 受固定资产投资和三公消费驱动，白酒行业进入牛市。
• 多家白酒企业股价大幅上涨，如茅台、五粮液、洋河股份等。

3. 消费饱和与碎片化阶段（2014年以来）

• 一二线市场趋于饱和，消费需求碎片化。
• 传统企业增速放缓，新兴企业难以复制过去成功模式，需在细分行业或新兴品类中发展。
• 酱油企业如海天味业和中炬高新因产品全国化而持续增长。

投资建议

重点推荐公司

• 传统消费品龙头：贵州茅台、五粮液、泸州老窖、洋河股份、古井贡酒、山西汾酒、双汇发展、伊利股份、克明面业、中炬高新。
• 未来机会：建议关注非酒类食品新股，如桃李面包、好想你收购百草味等，这些企业可能通过新品或新增长点实现短期爆发，但长期增长受限。

板块行情

• 上周表现：食品饮料板块整体下跌3.64%，跑输大盘4.44个百分点，跑输创业板3.96个百分点。
• 主要下跌板块：白酒（-4.86%）、乳制品（-4.49%）、调味发酵品（-3.18%）。
• 相对上涨板块：软饮料（+0.85%）、肉制品（+0.61%）、食品综合（+0.56%）。
• 板块估值：当前食品饮料板块对于2017年业绩的PE为26.97倍，其中白酒为26.08倍，估值溢价环比略有降低。

行业要闻

• 液态乳市场：2017年1-5月液态乳销售额同比增长6.9%，细分品类中高端产品增速明显，常温酸奶和乳酸菌增长显著。
• 零售业态变革：车载便利店在中国起步，gogo公司已在深圳签约多家巴士公司。
• 乳企上市热潮：新希望乳业和菊乐食品启动上市计划。
• 沃尔玛关店：2017年上半年累计关店17家，创六年新高。
• 原奶供给下滑：5月国内生鲜乳产量同比下滑2.38%，夏季高温或进一步影响奶牛生产。

上市公司要闻

• 伊利股份：未中标美国Stonyfield公司收购案，但不影响正常经营。
• 百润股份：回购注销业绩承诺补偿股份，涉及16名股东，共230,795,160股。
• 会稽山：控股股东解除质押后再次质押限售股。
• 永辉超市：增持中百集团股票，持股比例达25%。

个股信息

本周涨跌幅前10

本周涨跌幅后10

大事提醒

• 股东大会：7月10日、11日、12日、13日、14日分别有不同公司召开股东大会。

投资评级说明

行业评级

• 看好：预计未来6个月行业整体回报高于市场5%以上。
• 中性：预计未来6个月行业整体回报介于市场-5%至5%之间。
• 看淡：预计未来6个月行业整体回报低于市场5%以下。

公司评级

• 买入：预计未来6个月个股相对大盘涨幅15%以上。
• 增持：预计未来6个月个股相对大盘涨幅介于5%至15%之间。
• 持有：预计未来6个月个股相对大盘涨幅介于-5%至5%之间。
• 减持：预计未来6个月个股相对大盘涨幅介于-5%至-15%之间。
• 卖出：预计未来6个月个股相对大盘涨幅低于-15%。