计算机行业专题研究：数字经济与基本面共振，计算机行业整体向好_7页_710kb

计算机行业总结

核心内容

本报告分析了计算机行业在2023年的整体发展趋势，指出其在数字经济加速发展和基本面改善的双重推动下，具备向好的发展前景。报告从行业历史表现、当前基本面变化、政策支持、国产化趋势、科创板发展等多个维度进行了深入探讨。

主要观点

1. 行情回顾与当前展望

• 行情走低原因：2020年7月至2022年10月间，计算机行业行情持续走低，主要由于基本面疲软（增收不增利）、高估值以及市场资金分流。
• 积极变化：当前行业基本面已出现改善，以金融IT为代表的公司正迎来“收入利润剪刀差”的新增长逻辑，预计2023年及未来3~5年行业将保持乐观发展态势。

2. 数字经济推动行业向好

• 政策支持：从“数字福建”到《“十四五”数字经济发展规划》，数字经济建设已进入快车道，国家持续强调其重要性。
• 核心目标：将数据作为新生产要素，中期提升治理化水平，长期构筑安全可控的GDP新增长极。
• 投资机会：
  • 产业数字化：云计算、工业软件、工业互联网等帮助制造业降本增效。
  • 数字产业化：在国产化浪潮下，信创、密码、网络安全等领域具备投资潜力。

3. 国产化趋势

• 发展路径：国产化正从党政领域向行业深入，从硬件向软件扩展。
• 重点方向：
  • 基础软件：如操作系统、数据库，存在“卡脖子”问题，替代需求强烈。
  • 核心应用软件：如企业办公、ERP、银行核心系统，国产替代必要性高。
  • 工业软件：在高端制造崛起背景下，CAD、EDA、PLC、DCS等领域前景广阔。

4. 科创板发展

• 上市数量：截至2022年，科创板计算机公司已达58家，初步形成集聚效应。
• 营业收入：2022年科创板计算机公司合计营收达571.96亿元。
• 做市制度：2022年10月31日，科创板做市交易业务启动，提升市场流动性与活力。

关键信息

• 行业评级：强于大市（维持评级）。
• 估值水平：目前估值处于区间中值水平，具备一定吸引力。
• 催化剂：数字经济背景下，“收入利润剪刀差”仍是行业发展的核心驱动力。
• 风险提示：
  • 政策落地不及预期
  • 信创行业落地进展不及预期
  • 数字政府推广不及预期
  • 相关公司发展不及预期

图表与数据

• 图1：展示从“数字福建”到“数字中国”的政策演进。
• 图2：说明中国人口优势边际递减，数据经济对产值提升的重要性。
• 图3：同图2，进一步强调数据经济的重要性。
• 图4：显示2023年CIO预计在能源、金融、医疗等领域的IT投入将继续增加。
• 图5：揭示BATJ员工人数增长与计算机行业员工薪酬增长之间的强相关性。
• 图6：展示科创板计算机公司数量增长趋势。
• 图7：展示科创板计算机公司2022年营业收入情况。

结论

计算机行业在数字经济加速发展和基本面改善的双重驱动下，整体呈现向好的趋势。随着信创、数字政府等政策的落地，行业盈利有望加速提升。同时，科创板的集聚效应和流动性改善也为行业提供了良好的资本市场环境。投资者应关注行业内的结构性机会，如基础软件、核心应用软件和工业软件的国产化进程，以及数字经济带来的长期增长潜力。