20180610-招商证券-医药生物行业周报_四注射剂进入一致性评价_广东两票制开始执行_11页_2mb

医药生物行业周报总结 (6.11-6.15)

核心内容

• 行业动态：2018年6月10日，医药生物行业维持推荐，广东开始执行“两票制”政策，标志着医药行业监管进一步加强。
• 市场表现：上周医药生物板块整体上涨1.60%，跑赢上证综指和中小创指数，其中化药制剂和生物制药分别上涨4.25%和4.32%。
• 估值情况：中信医药板块相对于全部A股的PE溢价率调整至150%左右，仍处于高位。
• 个股表现：康泰生物和智飞生物分别上涨14.2%和12.7%，恒瑞医药市值突破3000亿。同时，部分个股如泰合健康、香雪制药等出现较大跌幅。
• 政策影响：CDE发布第二十九批优先审评名单，其中包含44个药品，仿制药占比高，预计最快年底获批，明年上市。

主要观点

• 行业趋势：OTC行业正在发生深刻变化，品牌药与杂牌药在毛利率和消费者回头率方面存在显著差异，建议关注品牌OTC企业，如葵花药业、云南白药、仁和药业。
• 药店板块：与OTC行业变化同步受益，强烈推荐老百姓、一心堂、大参林。
• 医疗器械：受益于消费升级，鱼跃医疗被特别提及。
• 政策利好：广东两票制的执行和仿制药一致性评价的推进，将对行业格局产生深远影响，推动行业整合和效率提升。

关键信息

行业规模

• 股票家数：269只
• 总市值：42775亿元（占比8.0%）
• 流通市值：31770亿元（占比7.5%）

市场回顾

• 上证综指：下跌0.26%
• 中小板：上涨0.48%
• 创业板：上涨0.12%
• 医药生物板块：上涨1.60%
• 医药板块PE溢价率：150%

个股表现

• 涨幅前十：新开源、双成药业、中源协和、康泰生物、九典制药、智飞生物、正海生物、扬帆新材、恒瑞医药、博济医药
• 跌幅前十：泰合健康、香雪制药、美康生物、联环药业、美诺华、广生堂、誉衡药业、博腾股份、太龙药业、永安药业

董监高增减持

• 增持：丽珠集团、普洛药业、德展健康、信邦制药、誉衡药业、乐普医疗、爱尔眼科、通策医疗、仁和药业等
• 减持：德展健康、振东制药、我武生物、楚天科技、迦南科技、普利制药、美年健康等

大宗交易

• 多家医药企业发生大宗交易，包括沃森生物、寿仙谷、凯莱英、海普瑞、华兰生物等，折价率从-0.21%到-10.00%不等。

港通资金流动

• 沪港通净流入74.89亿元，深港通净流入92.25亿元
• 净流入较多：天士力、泰格医药、东阿阿胶
• 净流出较多：柳州医药、浙江医药、仙琚制药

重点公司财务指标

仿制药一致性评价进展

• 第二十九批优先审批名单：共44个药品，其中31个为仿制药，主要由国产厂商申请。
• 重点企业：恒瑞医药、长春高新、华海药业、人福药业、博雅生物、智飞生物等均有产品入选，华海药业以6项产品居首。
• 预期上市时间：预计最快年底获批，明年开始贡献业绩。

风险提示

• 市场波动风险。

总结

本周医药生物行业在政策和市场双重推动下，表现出较强的韧性。尽管整体市场有所调整，但医药板块仍保持相对强势，尤其是化药制剂和生物制药。广东两票制的实施和仿制药一致性评价的推进，对行业格局产生积极影响。建议关注OTC行业和药店板块，以及受益于政策变化的龙头企业，如恒瑞医药、智飞生物、云南白药等。同时，需警惕市场波动带来的风险。