20221018-浙商证券-华大九天-301269.SZ-华大九天公司事件点评_收购芯達科技_产品互补协同_4页_784kb

华大九天公司事件总结

核心内容

华大九天（301269）于2022年10月17日通过全资子公司深圳华大九天科技有限公司，以1000万美元现金收购芯達科技100%股权，标志着公司进一步拓展在数字设计和晶圆制造领域的EDA工具布局。此次收购有助于公司补齐技术短板，提升特征化提取工具研发水平，并推动其向更先进的制程技术发展。

主要观点

• 收购背景与意义：芯達科技专注于存储器/IP特征化提取工具的开发，是数字设计和晶圆制造的关键环节工具之一。其技术领先，与华大九天现有产品具有显著的互补性和协同效应。
• 行业趋势：EDA行业具有高门槛和产品验证难的特点，内生增长与外延并购是行业巨头发展的必经之路。随着美出口管制新规的升级，国产替代进程将加速。
• 公司定位：华大九天作为我国EDA行业龙头企业，在产品布局、技术积累和客户规模方面均具备领先优势，具备强大的资金实力和人才吸引力。
• 发展路径：公司通过内生增长与外延并购双轮驱动，有望在未来构建更全面的EDA工具体系，增强国际竞争力。

关键信息

收购详情

• 收购对象：芯達科技
• 收购方式：现金收购，100%股权
• 交易金额：1000万美元
• 收购后：芯達科技成为深圳华大九天科技的全资子公司，纳入公司合并报表范围

技术与市场优势

• 产品互补：芯達科技的特征化提取工具与华大九天现有产品形成互补，有助于提升整体技术水平。
• 行业地位：公司是国内规模最大、产品线最完整、综合技术实力最强的EDA企业之一。
• 市场前景：随着我国半导体产业的壮大，公司有望进一步提升市场份额，实现技术突破。

盈利预测

• 营业收入：预计2022-2024年分别为8.27亿、11.29亿、15.52亿元
• 归母净利润：预计分别为1.82亿、2.43亿、3.32亿元
• 每股收益（EPS）：预计分别为0.34元、0.45元、0.61元
• 市盈率（P/E）：对应10月18日收盘价分别为298.13倍、223.24倍、163.31倍

投资评级

• 股票评级：买入（维持）
• 分析师：田杰华
• 执业证书号：S1230520110001
• 评级标准：以报告日后6个月内证券相对于沪深300指数的涨跌幅为标准，若表现高于+20%则为“买入”。

财务摘要

主要财务比率

风险提示

• 技术创新与产品升级失败风险
• 市场竞争加剧
• 政策不及预期

行业与公司前景

• 行业趋势：EDA行业并购整合是大势所趋，我国EDA企业将逐步形成更具竞争力的格局。
• 公司潜力：华大九天具备较强的内生增长能力和外延并购能力，未来有望通过技术积累与产品迭代，持续提升市场份额和盈利能力。

相关报告

1. 《业绩保持快速增长，国产替代有望加速——华大九天2022年三季度业绩预告点评》（2022.10.13）
2. 《营收持续高增，EDA龙头驭势而行——华大九天2022年中报点评》（2022.08.25）
3. 《华大九天(301269)：国产EDA龙头的“势”与“术”》（2022.07.29）

基本数据

股票走势图

总结

华大九天通过收购芯達科技，进一步完善其在数字设计和晶圆制造领域的EDA工具布局，强化技术实力与市场竞争力。公司具备较强的内生增长与外延并购能力，未来有望在国产替代加速背景下持续增长。尽管面临一定的市场与技术风险，但其在行业中的领先地位和持续的研发投入，使其具备长期发展的潜力。当前投资评级为“买入”，反映了对公司未来业绩增长的信心。