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沪铝早报-2026年2月13日总结

核心内容

本报告由大越期货投资咨询部祝森林发布，分析了2026年2月13日铝市场的整体情况，包括基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓及市场预期等。

市场概况

• 基本面：受碳中和政策影响，国内铝行业产能扩张受到控制，供应即将达到瓶颈；下游需求不强劲，尤其是房地产行业持续疲软，整体基本面偏中性。
• 基差：现货价格为23350元/吨，基差为-260元/吨，贴水期货，市场情绪偏空。
• 库存：上期所铝库存较上周增加28369吨至245140吨，库存变化中性。
• 盘面走势：收盘价低于20日均线，20日均线呈下行趋势，盘面表现偏空。
• 主力持仓：主力合约净持仓为多头，但多头持仓有所减少，整体持仓偏多。
• 市场预期：碳中和政策长期利好铝价，但短期宏观情绪波动较大，预计铝价将震荡运行。建议投资者在假期来临前控制仓位。

主要观点

• 铝价在短期受宏观情绪波动影响，呈现震荡态势。
• 碳中和政策对铝行业长期发展有利，抑制产能扩张，提升行业集中度。
• 俄乌地缘政治局势可能对俄铝供应产生扰动，构成潜在利多因素。
• 降息政策有助于降低融资成本，对铝价形成支撑。
• 然而，全球经济前景不乐观，高铝价可能抑制下游消费，同时铝材出口退税取消对需求形成压制。

关键信息

现货价格

• 昨日上海现货价格为23,260元/吨，下跌20元。
• 今日上海现货价格为23,350元/吨，上涨90元。

库存情况

• 上期所铝库存较上周增加28,369吨至245,140吨。
• LME铝库存为483,550吨，较前一日减少2,200吨。
• SHFE铝库存为248,911吨，较上周增加15,907吨。

供需平衡

• 中国铝行业年度供需平衡表显示，近年来供需关系总体偏紧，2024年出现小幅盈余，但整体仍处于供不应求状态。

氧化铝

• 氧化铝价格及库存数据未提供具体数值，但整体市场情况与铝价走势密切相关。

铝棒库存

• 铝棒库存数据未提供具体数值，但库存变化反映了铝材供需状况。

逻辑分析

当前铝市场主要受以下因素影响：

• 利多因素：碳中和政策限制产能扩张，俄乌局势扰动俄铝供应，降息政策降低融资成本。
• 利空因素：全球经济疲软，高铝价抑制下游消费，铝材出口退税取消影响出口需求。
• 市场博弈：降息对市场情绪的提振与下游需求疲软之间的博弈成为当前铝价走势的主要逻辑。

建议

• 铝价短期震荡，建议投资者控制仓位，关注宏观政策变化。
• 长期来看，碳中和政策对铝行业有利，可关注其对供需结构的深远影响。

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