20260213-国金期货-白糖期货周报_3页_768kb

白糖期货周报总结

核心内容

本报告为2026年2月13日发布的白糖期货周报，由研究员游镇齐撰写。报告主要分析了白糖期货及现货市场在2026年2月9日至2月13日这一周的表现、影响因素以及未来行情展望。

主要观点

1. 期货市场表现

• SR2605合约：当周价格呈现冲高回落态势，最高价为5,295元/吨，最低价为5,207元/吨，周收盘价为5,211元/吨，周跌幅为0.33%。
• 市场活跃度：交易活跃度维持高位，但价格未能突破震荡区间，显示市场多空博弈激烈，缺乏明确趋势。

2. 现货市场情况

• 全国均价：全国白砂糖现货均价稳定在5,350元/吨，未出现明显波动。
• 主要产区报价：柳州市场价为5,360元/吨，来宾市场价为5,340元/吨，自2月10日起连续四日持平，表明产区制糖企业报价坚挺，未有明显让利出货行为。
• 销区价差：销区价格与产区价差维持在100-200元/吨区间，反映流通环节利润稳定。

3. 影响因素分析

• 全球供应宽松：2025/26榨季全球食糖供应过剩预期未改，巴西和印度产量同比增加，泰国减产有限，国际原糖价格低位运行，对国内价格形成成本支撑弱化。
• 国内产销率偏低：截至2025年12月31日，广西累计产销率为45.56%，云南为71.72%，均低于上年同期，显示新糖销售节奏缓慢，库存持续累积。
• 进口量高位支撑：2025年全年累计进口食糖4,920千吨，同比增加57万吨，进口糖成本低于盘面，进口利润持续存在，对国内价格形成压制。
• 节后消费未明显回暖：终端食品、饮料企业节后复工节奏缓慢，采购以刚需补库为主，未出现集中备货，现货成交清淡。

关键信息

• 期货走势：SR2605合约预计将继续区间震荡，基差维持在100-160元/吨贴水。
• 上行驱动因素：产区库存去化加速、进口配额政策调整预期、下游消费集中启动。
• 下行压力因素：全球供应过剩持续、国内高库存未消化、进口糖补充压力未减。

行情展望

当前市场处于“高库存、低销售、弱消费、强进口”的结构性平衡状态，缺乏趋势性驱动因素，预计短期内白糖期货价格将维持震荡格局。

风险揭示

• 本报告由国金期货有限责任公司制作，未经授权不得修改、复制和发布。
• 报告内容基于公开资料、第三方数据或调研结果，存在信息获取和展示的局限性，不能保证信息的真实、完整和准确。
• 报告仅供参考，不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，国金期货不对报告内容及操作结果承担任何责任。
• 期货市场存在较大风险，入市需谨慎。

附注

• 图1为白糖主力合约走势图，数据来源：wh6 & 国金期货研究所。
• 图2为相关数据图示，数据来源：国金期货研究所。