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报告摘要
甲醇早报总结（2026-02-13）
核心内容概述
本报告主要分析了甲醇市场在节前的供需状况、价格走势及市场情绪，提供了基本面数据、库存信息、基差、期货持仓、价差结构、生产利润、企业检修情况等关键信息，为投资者提供节前操作建议。
甲醇2605合约分析
基本面
- 市场趋势：节前市场交投清淡，甲醇价格预计震荡运行，短期内以整理为主。
- 需求端：甲醛等传统下游装置已陆续停车放假，部分下游完成节前备货，终端需求逐步缩量。
- 供应端：国内甲醇工厂持续出货，库存低位运行，部分企业采取限量销售策略，整体供应充足，无明显压力。
- 港口市场：甲醇期货跟随有色金属板块经历大涨大跌后，陷入区间震荡，资金情绪消散，美伊地缘风险不定，基本面未明显改善。
技术面
- 基差：江苏甲醇现货价为2220元/吨，05合约基差-11，现货贴水期货。
- 库存：截至2026年2月12日，华东、华南港口社会库存为94.27万吨，较上周期小幅去库1.87万吨。
- 盘面：20日线走平，价格在均线下方。
- 主力持仓：主力净空，空头增加，偏空。
- 价格预期：甲醇价格预计在2210-2270元/吨之间震荡运行。
多空因素分析
利多因素
- 部分甲醇装置停车或降负荷（如内蒙古黑猫、山西中信）。
- 伊朗甲醇开工低位，预计2月份进口继续收缩。
- 产区甲醇工厂积极排库，当前库存不多，部分企业限量销售。
- 部分下游用户继续节前备货。
利空因素
- 国内甲醇开工率维持高位，货源供应无明显缺口。
- 下游甲醛等逐步停车放假，对原料需求弱化。
- 港口主要烯烃装置停车，当地需求明显减弱。
- 多数下游完成节前备货，阶段性需求减弱。
甲醇现货价格及价差结构
现货价格
- 江苏：2210元/吨（较前值-5）
- 鲁南：2310元/吨（较前值0）
- 河北：2055元/吨（较前值0）
- 内蒙古：1838元/吨（较前值0）
- 福建：2220元/吨（较前值-5）
价差结构
- 基差：-21元/吨（较前值12）
- 进口价差：-55元/吨（较前值-55）
- 江苏-鲁南：-5元/吨
- 江苏-河北：155元/吨
- 江苏-内蒙古：373元/吨
- 中国-东南亚：-61元/吨
甲醇生产利润分析
各工艺利润
- 煤制：29元/吨（较前值29，周涨跌33）
- 天然气制：-40元/吨（较前值-40，周涨跌0）
- 焦炉气制：252元/吨（较前值252，周涨跌324）
企业负荷
- 全国：74.90%（较上周-3.81%）
- 西北：81.54%（较上周-3.55%）
- 西南：44.06%（较上周-1.22%）
- 华东：80.65%（较上周0.00%）
- 山东：68.71%（较上周-2.39%）
甲醇进口及港口库存
港口库存
- 华东港口：56.03万吨（较上周-0.33万吨）
- 华南港口：38.24万吨（较上周-1.54万吨）
进口价差
- 现货：2210元/吨
- 进口成本：2265元/吨
- 进口价差：-55元/吨
甲醇下游产品价格及利润
传统下游产品
- 甲醛：1070元/吨（周涨跌0%）
- 二甲醚：3850元/吨（周涨跌0%）
- 醋酸：2850元/吨（周涨跌0%）
甲醛
- 生产成本：1174元/吨（周涨跌0.57%）
- 利润：-104元/吨（周涨跌-7）
二甲醚
- 生产成本：3218元/吨（周涨跌0.67%）
- 利润：632元/吨（周涨跌-21）
醋酸
- 生产成本：2416元/吨（周涨跌0.07%）
- 利润：435元/吨（周涨跌-2）
MTO生产利润及负荷
- MTO现货：7000元/吨
- 生产成本：8072元/吨
- 利润：-1072元/吨（周涨跌-10）
- MTO负荷：84.18%（较上周-2.27%）
国内甲醇企业检修情况
西北地区
- 陕西黑猫：10万吨，焦炉气，2024/11月上开始检修，待定
- 青海中浩：60万吨，天然气，2024/10/23-2025/3月底
- 陕西黄陵：30万吨，焦炉气，2024/10/1-待定
- 陕西咸阳石油：10万吨，天然气，2024/11/20-2025/3月
- 宁夏能化：60万吨，煤炭，2025/3/17-2025/4月低
- 宁夏畅亿：60万吨，煤炭，2025/2月初-待定
- 新疆广汇：120万吨，煤炭，2025/2/20-2025/3月底
- 内蒙古新奥二期：60万吨，煤炭，2025/3/12-2025/3/17
- 久泰大路：100万吨，煤炭，2025/3/16-2025/3月底
- 蒲城清洁能源：180万吨，天然气，2024/8/25-2025/3月底
华东地区
- 安徽碳鑫：50万吨，煤炭，2025/3/1-2025/3/20
- 晋煤中能：30万吨，煤炭，2025/3/19-2025/3/27
- 安徽临涣焦化：40万吨，焦炉气，2025/2月中-2025/3月底
华中地区
- 河南中新：35万吨，煤炭，2025/3/12-2025/3/18
- 河南鹤煤：60万吨，煤炭，2025/3/5-2025/3月底
- 中鸿焦化：10万吨，焦炉气，2024/12/10-待定
东北地区
- 大庆油田：10万吨，天然气，2024/11/5-2025/3月
- 黑龙江宝泰隆：10万吨，焦炉气，2024/8/20-2025/9月
华北地区
- 山西梗阳：30万吨，焦炉气，2025/2/11-待定
- 山西华垦：120万吨，煤炭，2025/2/26-2025/3/23
- 山西荷鑫：20万吨，焦炉气，2024/12/10-待定
国外甲醇生产情况
伊朗
- ZPC：330万吨，待核实
- KPC：66万吨，装置运行平稳
- FPC：100万吨，开工一般
- Marjan：165万吨，3月中旬重启恢复中
- Kaveh：230万吨，3月中旬重启恢复，开工不高
- Busher：165万吨，装置运行正常
- Kimiaya：165万吨，待核实
- Sabalan：165万吨，3月中旬重启恢复，开工不高
- Di Polymer Arian：165万吨，3月中旬重启恢复中
其他地区
- Ar-Razi（沙特）：500万吨，装置运行正常
- IMC（沙特）：150万吨，装置运行正常
- OMC（阿曼）：105万吨，装置运行正常
- Salaha（阿曼）：130万吨，装置运行正常
- Petronas（马来西亚）：236万吨，装置运行正常
- QAFAC（卡塔尔）：99万吨，2月底检修至3月16日
- BMC（文莱）：85万吨，装置运行正常
- Kaltim（印尼）：71万吨，装置运行正常
- Methanex（新西兰）：230万吨，开工不高
- YCI（美国）：170万吨，装置运行正常
- OCI（美国）：100万吨，装置恢复正常
- LONYDELL（美国）：78万吨，装置运行正常
- Natgasoline（美国）：175万吨，装置运行正常
- Metor & Supermethanol（委内瑞拉）：243万吨，开工一般
甲醇平衡表（单位：万吨）
| 时间\分项 | 总产量 | 煤制 | 天然气制 | 焦炉气制 | 总需求 | 传统需求 | MTO需求 | 其他需求 | 净进口 | 库存 | 供需差 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2022年11月 | 604.39 | 490.73 | 50.88 | 62.78 | 582.80 | 125.42 | 289.94 | 167.44 | 90.06 | 89.56 | 22.09 |
| 2022年12月 | 590.68 | 484.21 | 42.71 | 63.77 | 573.77 | 121.89 | 285.78 | 166.10 | 96.71 | 88.98 | 24.65 |
| 2023年1月 | 593.90 | 481.99 | 36.80 | 75.11 | 583.91 | 118.89 | 300.07 | 164.95 | 89.95 | 96.25 | 3.70 |
| 2023年2月 | 594.68 | 467.95 | 48.63 | 78.11 | 592.27 | 123.46 | 302.11 | 166.70 | 101.18 | 99.57 | 4.02 |
| 2023年3月 | 619.57 | 491.86 | 48.68 | 79.03 | 614.92 | 135.13 | 308.63 | 171.15 | 112.78 | 86.77 | 30.65 |
| 2024年1月 | 652.23 | 531.78 | 68.00 | 84.72 | 662.85 | 137.91 | 353.30 | 171.64 | 93.60 | 94.97 | 31.96 |
| 2024年2月 | 682.32 | 560.20 | 70.00 | 83.27 | 630.97 | 150.32 | 354.13 | 126.52 | 105.00 | 139.88 | 27.60 |
甲醇装置配套情况
| 地区 | 企业名称 | 烯烃产能 | 配套甲醇产能 | 装置运行情况 |
|---|---|---|---|---|
| 西北 | 陕西蒲城清洁能源 | 70 | 180 | 3月15日甲醇及烯烃同步停车检修，预计45天 |
| 西北 | 延安能化 | 60 | 180 | 甲醇、烯烃运行平稳 |
| 西北 | 神华榆林 | 60 | 180 | 甲醇、烯烃运行平稳 |
| 西北 | 大唐多伦 | 46 | 168 | 1月21日两套PP项目临停，23日逐步恢复中 |
| 西北 | 宁夏宝丰 | 225 | 680 | 三套项目运行平稳 |
| 西北 | 宁夏神华宁煤 | 100 | 352 | 一期、二期均运行正常 |
| 西北 | 神华包头 | 60 | 180 | 甲醇及烯烃运行平稳 |
| 西北 | 内蒙古久泰 | 60 | 100 | 运行平稳 |
| 西北 | 中天合创 | 137 | 360 | 运行正常 |
| 西北 | 中煤蒙大 | 60 | 无 | 烯烃运行平稳 |
| 西北 | 中煤榆林 | 60 | 180 | 甲醇及烯烃运行平稳，二季度有检修计划 |
| 西北 | 延长中煤 | 120 | 300 | 一期、二期整体运行平稳 |
| 西北 | 神华新疆 | 68 | 180 | 运行正常 |
| 西北 | 青海盐湖 | 33 | 100 | 2024年11月12日停车，恢复时间待定 |
| 西北 | 新疆恒友 | 20 | 无 | 负荷一般 |
| 西北 | 甘肃华亭 | 20 | 60 | 2024年1月9日停车，短期无恢复计划 |
| 西北 | 内蒙古宝丰一期、二期 | 200 | 560 | 一期、二期运行平稳，三期闻2月底3月初存投产 |
甲醇仓单及有效预报
| 项目 | 2月6日 | 2月9日 | 2月10日 | 2月11日 | 2月12日 | 周涨跌 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 仓单 | 7082 | 7082 | 7082 | 7582 | 8032 | 13.41% |
| 有效预报 | 0 | 450 | 950 | 450 | 0 | 0.00% |
数据来源
- 金联创
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