> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 有色-铝产业周报总结（2026.7.20-7.24） ## 核心内容概览 本报告主要分析了2026年7月第3周国内及海外铝产业链的运行情况，涵盖铝土矿、氧化铝、电解铝、铝棒、铝合金、废铝等关键环节的价格变化、库存动态、供需格局及市场资金流向。整体来看，铝市场处于高位震荡整理阶段，短期内难以出现单边上涨趋势。 --- ## 主要观点 ### 1. 中线趋势判断 - **趋势阶段**：7月下旬至8月上旬或进入下半年的筑底整理阶段。 - **支撑因素**：底部存在去库、产能红线及降息预期的支撑。 - **压制因素**：顶部受淡季备货谨慎及海外复产扰动影响，难以突破。 - **策略建议**：保持适量库存，区间操作为主。 ### 2. 市场价格表现 - **铝土矿**：几内亚、澳洲、印尼铝土矿价格维持稳定，国内铝土矿价格略有下降。 - **氧化铝**：国内氧化铝价格微跌，期货合约亏损，进口亏损收窄。 - **电解铝**：国内电解铝生产成本稳定，理论盈利仍处于高位。 - **铝锭与合金价差**：铝锭与ADC12价差维持偏低水平，对电解铝形成一定支撑。 - **废铝**：价格小幅上涨，但行业整体开工率偏低，供需矛盾突出。 ### 3. 库存变化 - **铝土矿港口库存**：近两周微降，预计7月中下旬及8月到港量将季节性回落。 - **氧化铝库存**：持续累积，台风影响运输，部分区域库存受阻。 - **电解铝社会库存**：延续去库趋势，库存水平降至100.7万吨，降幅约5%。 - **铝棒库存**：小幅下降，去化放缓。 - **LME铝库存**：持续去库，跌穿30万吨关口，处于近四年低位。 ### 4. 下游需求情况 - **开工率**：铝下游加工龙头企业开工率降至61.3%，季节性淡季效应明显。 - **板块表现**：仅铝型材受益于新能源拉动，略有回升；其他板块普遍承压。 ### 5. 市场资金动向 - **LME铝**：基金净仓位自5月底以来持续缩减，多空阵营小幅减仓，净多头寸回到2025年12月水平。 - **上期所电解铝**：净空头寸稳中下降，投机资金持稳，中下游企业卖套保头寸小幅增加。 --- ## 关键信息汇总 ### 1. 产能与去库情况 - **电解铝产能**：国内运行产能已达4500万吨红线，西南地区仍有少量新增产能释放。 - **去库强度**：铝社会库存持续去化，铝水比例高位压缩铸锭量，但终端消费增量不足。 ### 2. 价格支撑与压力 - **支撑因素**：去库、产能红线、降息预期、废铝紧缺、库存去化。 - **压力因素**：海外复产、淡季备货谨慎、成本压力、需求疲软。 ### 3. 预期与展望 - **价格区间**：下周沪铝主力合约预计在22900-23600元区间震荡。 - **中线目标**：7月中下旬，沪铝高位阻力预计在23800-24300元，支撑区间22500-22800元。 - **供需结构**：2026年全球电解铝仍维持紧缺格局，但缺口较此前预期收窄；2027-2028年海外新增产能集中释放，供需或将转向过剩。 ### 4. 风险因素 - **国内因素**：去库强度、政策变化、成本波动。 - **海外因素**：美联储加息预期、中东地缘局势变化。 - **市场因素**：LME铝库存低位、价格结构、资金动向。 --- ## 重点关注事项 | 项目 | 内容 | |------|------| | 国内去库强度 | 是否持续 | | 美联储加息预期 | 变化情况 | | 中东地缘局势 | 变化影响 | | 电解铝厂库存 | 低位运行 | | 铝棒库存 | 去化放缓 | | LME铝库存 | 维持低位去库 | | 废铝供应 | 合规货源紧张，贸易商惜售 | | 铝合金价差 | 低位支撑电解铝价格 | | 资金动向 | 多空持仓变化，影响价格走势 | --- ## 套期保值建议 - **现货企业**：建议持有适量现货库存，以应对价格波动风险。 - **策略方向**：下周沪铝主力合约预计区间整理，建议关注22900-23600元区间操作。 --- ## 数据来源 - WIND、钢联、长城期货交易咨询部 --- ## 免责声明 本报告基于公开资料整理，仅供参考，不构成任何投资建议或操作依据。投资者应自行判断，风险自担。报告版权归长城期货所有，未经授权不得转载或修改。