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报告摘要

电解铝期货品种周报总结（2026.7.6-7.10）

核心内容概述

本报告分析了2026年7月6日至7月10日期间电解铝及相关产业链的市场动态，涵盖铝土矿、氧化铝、电解铝、铝棒、铝合金等环节。整体市场呈现震荡承压态势，但铝价已回归战前水平，短期内深跌空间有限，年底或有回升动能。

主要观点

1. 中线趋势判断

趋势预测：7月或仍承压整理，但下跌空间有限，年度有望再度回升。
支撑与阻力：支撑区间为22000-22500元/吨，高位阻力为23800-24300元/吨。
市场预期：下周或整体呈筑底反弹格局。

2. 电解铝供需分析

国内产量：5月建成产能4607.98万吨，运行产能4521.26万吨，已达4500万吨产能红线。高位利润刺激运行产能满负荷生产。
库存情况：截至7月2日，铝社会库存约112.1万吨，较上周减少约7%，延续去库态势。铝棒库存较上周减少约10%，较去年同期低约20%。
LME库存：本周延续去化，库存跌穿30万吨关口，处于近四年绝对低位。

3. 铝土矿市场

价格走势：几内亚大型矿山上调7月FOB报价，但CIF结算价承压，长单预期走弱。
供需变化：6月国内进口铝土矿供大于求，7月过剩规模减小，若不计港口缓冲库存，9月理论上出现供需缺口。
价格数据：铝土矿SI2-3%几内亚价格70美元/干吨，SI9-11%澳洲价格60美元/干吨，河南AL58%A/S4.5价格500元/吨。

4. 氧化铝市场

供应情况：国内建成产能约12095万吨，运行产能约9620万吨，开工率78.16%。海外供应也在恢复，EGA氧化铝精炼厂预计三季度初恢复生产。
价格走势：全国均价微跌，港口及海外表现较强，连云港与鲅鱼圈氧化铝价格周涨幅逾1%，澳洲氧化铝价格突破330美元。
利润情况：氧化铝理论现货亏损约40元/吨，期货主力亏损约130元/吨，进口亏损约80元/吨。

5. 铝价与成本

电解铝成本：国内电解铝生产成本约17100元/吨，理论利润约5600元/吨。
铝锭价格：沪铝主力合约收盘价22840元/吨，较上周下跌0.70%，较去年同期下跌6.85%。
铝棒价格：佛山铝棒价格22750元/吨，较上周下跌10.17%，较去年同期下跌21%。
铝合金锭价格：ADC12广东价格25900元/吨，较上周下跌1.71%，较去年同期下跌3.00%。

关键信息

产业环节价格变化

项目	上周	本周	上月同期	上年同期	周环比	月环比	年环比
铝土矿SI2-3%几内亚	70	70	69	74	0.00%	1.45%	-5.41%
铝土矿SI9-11%澳洲	60	60	59	63	0.00%	1.69%	-4.76%
铝土矿AL58%A/S4.5河南	500	500	500	550	0.00%	0.00%	-9.09%
氧化铝河南一级	2815	2810	2705	3100	-0.18%	3.88%	-9.35%
电解铝A00佛山	22880	22750	24310	20680	-0.57%	-6.42%	10.01%
铝合金锭ADC12广东	26350	25900	26700	22000	-1.71%	-3.00%	17.73%
铝棒6063佛山	21860	21640	23130	19660	-1.01%	-6.44%	10.07%
废铝（破碎生铝）广州	11030	11100	12000	10450	0.63%	-7.50%	6.22%

库存变化

项目	上周	本周	上月同期	上年同期	周环比	月环比	年环比
铝土矿（进口）港口库存	3316	3441	3244	2729	+3.75%	+6%	+26%
钢联中国氧化铝库存	626	630.6	620.3	388.2	+0.73%	+2%	+62%
铝社会库存	120.5	112.1	137.8	46.6	-6.97%	-18.65%	+141%
铝棒库存	13.57	12.19	15.44	15.02	-10.17%	-21%	-19%
上期所铝库存（合计）	51.29	50.59	52.45	9.46	-1.36%	-4%	+435%
LME铝库存	30.67	29.88	33.55	35.7	-2.58%	-10.94%	-16%

交易策略建议

本周策略建议

主力合约波动区间：22500-23600元/吨
操作建议：区间操作，关注22500元/吨支撑位及23800元/吨阻力位

现货企业套期保值建议

建议：持有适量现货库存，防范价格波动风险

价差结构分析

LME铝价差：LME铝贴水7.2美元/吨，海外供应偏紧局面年内或仍难改。
国内铝锭与ADC12价差：本周价差约-3150元/吨，处于近年来区间，对电解铝形成较强支撑。
ADC12现货与上期所价差：本周约3120元/吨，上周为3620元/吨，期现价差维持高位，贸易商交投积极性提升。

市场资金情况

LME资金动向：净多头寸自5月底以来持续缩减，多空阵营均小幅减仓，当前多头仍占主导，但净多头寸较为集中，市场波动性增强。
上期所资金动向：净空头寸持稳，投机资金净多头寸稳中小幅增加，中下游企业卖套保头寸先增后减，总体持稳。

风险与关注点

重点关注：
1. 国内淡季去库的持续性
2. 美联储加息预期变化
3. 7月9日中国通胀数据及美国失业数据

总结

整体来看，电解铝市场在7月面临中东复产预期与淡季需求的压制，但国内库存加速去化、LME库存低位及宏观压力缓和形成对冲。铝价连跌后已回归战前水平，短期内深跌空间有限，预计下周整体呈筑底反弹格局。建议投资者保持观望，采取区间操作策略，持有适量现货库存以对冲价格波动风险。同时，需关注宏观经济数据、库存变化及供需格局的演变，以把握未来市场走势。

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