20260720-铜冠金源期货-铝周报_宏观多空交织_铝价震荡_8页_837kb

铝价震荡分析总结

核心内容

2026年7月20日发布的报告分析了铝价的短期走势，指出当前铝市场处于多空交织状态。整体来看，铝价预计将在23000元/吨附近震荡偏强。

主要观点

• 宏观因素：国内经济稳中趋缓，海外通胀降温但政策偏鹰，地缘冲突升级对市场情绪产生较大影响。美联储官员的鹰派表态压制了降息预期，美元指数先抑后扬。
• 基本面因素：国内铝锭社会库存持续去化至百万吨附近，LME库存亦处低位，低库存格局支撑现货升水。但消费淡季深入，建筑型材、光伏订单平淡，仅新能源汽车及铝材出口维持韧性。
• 供需关系：整体供需双弱，铝价缺乏趋势性突破动力。中东铝产能复产进程面临中断风险，地缘溢价重新注入盘面。
• 风险因素：美联储政策收紧及中东冲突突变是主要风险因素，可能对铝价造成较大波动。

关键信息

一、交易数据

二、行情评述

• 宏观经济：国内经济弱复苏，政策托底；海外通胀降温但政策偏鹰，美元指数波动。
• 电解铝消费：铝加工行业开工率环比下滑0.6个百分点至61.3%，仅铝型材受益新能源赛道小幅回升。
• 库存变化：铝锭社会库存减少5.4万吨至102.4万吨，铝棒库存减少0.2万吨至11.4万吨。
• 铸造铝：原料废铝价格坚挺，合规带票货源偏紧，进口再生铝原料供应减少，成本支撑稳固，但终端需求疲弱。

三、行情展望

• 电解铝：霍尔木兹海峡冲突升级，中东铝产能复产受阻，供应缺口难以快速填补。美元高位回落，为铝价反弹提供支撑。国内消费淡季深入，下游开工率回落至62.6%，反弹持续性需观察。
• 铸造铝：成本支撑强，跟随原铝反弹，偏强震荡。但终端需求疲弱，价格传导较慢，AD-AL价差或重新走弱。

四、行业要闻

1. 2026年6月，中国汽车出口量首次突破100万辆，环比增长11.6%，同比增长75.1%。
2. 2026年1-6月，中国未锻轧铝及铝材出口数量同比增长16.3%。

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