> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 铝价震荡分析总结 ## 核心内容 2026年7月20日发布的报告分析了铝价的短期走势，指出当前铝市场处于多空交织状态。整体来看，铝价预计将在23000元/吨附近震荡偏强。 ## 主要观点 - **宏观因素**：国内经济稳中趋缓，海外通胀降温但政策偏鹰，地缘冲突升级对市场情绪产生较大影响。美联储官员的鹰派表态压制了降息预期，美元指数先抑后扬。 - **基本面因素**：国内铝锭社会库存持续去化至百万吨附近，LME库存亦处低位，低库存格局支撑现货升水。但消费淡季深入，建筑型材、光伏订单平淡，仅新能源汽车及铝材出口维持韧性。 - **供需关系**：整体供需双弱，铝价缺乏趋势性突破动力。中东铝产能复产进程面临中断风险，地缘溢价重新注入盘面。 - **风险因素**：美联储政策收紧及中东冲突突变是主要风险因素，可能对铝价造成较大波动。 ## 关键信息 ### 一、交易数据 | 合约 | 2026/7/10 | 2026/7/17 | 涨跌 | 单位 | |------|-----------|-----------|------|------| | LME铝3个月 | 3144 | 3166.5 | +22.5 | 元/吨 | | SHFE铝连三 | 23105 | 23205 | +100.0 | 美元/吨 | | LME现货升水 | -1.82 | 7.63 | +9.5 | 美元/吨 | | LME铝库存 | 287725 | 280100 | -7625.0 | 吨 | | SHFE铝仓单库存 | 395143 | 379791 | -15352.0 | 吨 | | 铝锭社会库存 | 107.8 | 102.4 | -5.4 | 吨 | | 电解铝理论平均成本 | 16235.96 | 16217.82 | -18.1 | 元/吨 | | 电解铝周度平均利润 | 6738.04 | 6942.18 | +204.1 | 元/吨 | | 铸造铝SMM现货 | 24100 | 24100 | 0.0 | 元/吨 | | 铸造铝保泰现货 | 23300 | 23300 | 0.0 | 元/吨 | | 精废价差-佛山 | 747 | 728 | -19.0 | 元/吨 | | 精废价差-上海 | 2061 | 2196 | +135.0 | 元/吨 | ### 二、行情评述 - **宏观经济**：国内经济弱复苏，政策托底；海外通胀降温但政策偏鹰，美元指数波动。 - **电解铝消费**：铝加工行业开工率环比下滑0.6个百分点至61.3%，仅铝型材受益新能源赛道小幅回升。 - **库存变化**：铝锭社会库存减少5.4万吨至102.4万吨，铝棒库存减少0.2万吨至11.4万吨。 - **铸造铝**：原料废铝价格坚挺，合规带票货源偏紧，进口再生铝原料供应减少，成本支撑稳固，但终端需求疲弱。 ### 三、行情展望 - **电解铝**：霍尔木兹海峡冲突升级，中东铝产能复产受阻，供应缺口难以快速填补。美元高位回落，为铝价反弹提供支撑。国内消费淡季深入，下游开工率回落至62.6%，反弹持续性需观察。 - **铸造铝**：成本支撑强，跟随原铝反弹，偏强震荡。但终端需求疲弱，价格传导较慢，AD-AL价差或重新走弱。 ### 四、行业要闻 1. 2026年6月，中国汽车出口量首次突破100万辆，环比增长11.6%，同比增长75.1%。 2. 2026年1-6月，中国未锻轧铝及铝材出口数量同比增长16.3%。 ## 投资咨询团队 - **李婷**：从业资格号 F0297587，投资咨询号 Z0011509 - **黄蕾**：从业资格号 F0307990，投资咨询号 Z0011692 - **高慧**：从业资格号 F03099478，投资咨询号 Z0017785 - **王工建**：从业资格号 F3084165，投资咨询号 Z0016301 - **赵凯熙**：从业资格号 F031122984，投资咨询号 Z00210404 - **何天**：从业资格号 F03120615，投资咨询号 Z0022965 - **赵奕**：从业资格证号 F03153902，投资咨询号 Z0023788 ## 总部及分支机构联系方式 - **总部**：上海市浦东新区源深路273号 电话：021-68559999（总机） 传真：021-68550055 - **上海营业部**：上海市虹口区逸仙路 158 号 306 室 电话：021-68400688 - **深圳分公司**：深圳市罗湖区建设路 1072 号东方广场 2104A、2105 室 电话：0755-82874655 - **江苏分公司**：江苏省南京市江北新区华创路68号景枫乐创中心B1栋9楼910、911室 电话：025-57910813 - **铜陵营业部**：安徽省铜陵市义安大道1287号财富广场A906室 电话：0562-5819717 - **芜湖营业部**：安徽省芜湖市镜湖区北京中路7号伟星时代金融中心1002室 电话：0553-5111762 - **郑州营业部**：河南省郑州市未来大道 69 号未来公寓 1201 室 电话：0371-65613449 - **大连营业部**：辽宁省大连市河口区会展路 129 号期货大厦 2506B 电话：0411-84803386 - **杭州营业部**：浙江省杭州市上城区九堡街道九源路9号1幢12楼1205室 电话：0571-89700168 - **合肥营业部**：安徽省合肥市经济技术开发区宿松路3333号皖投万科产融中心写字楼G1栋1203 电话：0551-66020723 ## 免责声明 本报告仅向特定客户传送，未经铜冠金源期货投资咨询部授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。报告信息来源于公开可获得资料，力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。 本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。