20260107-申银万国期货-有色金属基差日报_2页_248kb

金属品种市场分析总结

核心内容概述

本报告分析了铜、锌等主要金属品种的近期市场表现及影响因素，重点关注了国内与LME市场的价格变动、基差情况、库存变化以及下游需求状况。分析师李野基于Wind和申银万国期货研究所的数据，对各品种的短期走势进行了评估，并提供了投资建议。

各品种市场观点

铜

• 价格表现：夜盘铜价收低0.68%，国内前日期货收盘价为105,330元/吨，LME3月期收盘价为12,992美元/吨。
• 基差情况：国内基差为0元/吨，LME现货升贴水为2.98美元/吨。
• 库存变化：LME库存为142,550吨，库存日度变化为-2,775吨。
• 市场分析：
  • 精矿供应持续紧张，冶炼利润处于盈亏边缘。
  • 冶炼产量虽环比下降，但整体仍保持高增长。
  • 国家统计局数据显示电力投资稳定，汽车产销正增长，家电产量负增长，地产持续疲弱。
  • 全球铜供应扰动导致供求预期转向缺口，短期铜价更多受市场情绪影响。
  • 建议关注美元走势、冶炼产量和下游需求变化。

锌

• 价格表现：夜盘锌价收涨0.37%，国内前日期货收盘价为24,275元/吨，LME3月期收盘价为3,195美元/吨。
• 基差情况：国内基差为175元/吨，LME现货升贴水为-36.67美元/吨。
• 库存变化：LME库存为105,850吨，库存日度变化为-475吨。
• 市场分析：
  • 锌精矿加工费回落，供应阶段性紧张。
  • 冶炼产量延续增长，但镀锌板库存总体高位。
  • 基建投资增速趋缓，汽车产销正增长，家电产量负增长，地产持续疲弱。
  • 锌供求总体差异不明显，但需关注有色整体市场情绪。
  • 建议关注美元走势、冶炼产量和下游需求变化。

市场数据汇总

国内市场基差（元/吨）

LME现货升贴水（美元/吨）

关键信息与建议

• 市场情绪主导短期走势：铜、锌等金属价格短期波动更多受市场情绪影响，而非基本面因素。
• 供应紧张与冶炼利润：铜精矿供应紧张，冶炼利润处于盈亏边缘，锌精矿加工费回落，供应阶段性紧张。
• 下游需求分化：电力投资稳定，汽车产销正增长，但家电产量负增长，地产持续疲弱，显示下游需求分化。
• 库存变化：LME库存多数品种呈下降趋势，表明市场供需关系偏紧。
• 投资建议：建议关注美元走势、冶炼产量和下游需求变化，以判断金属价格的短期方向。

风险提示与免责声明

• 研究局限性：报告结论基于现有数据和市场分析，存在预测偏差和不确定性。
• 市场风险：市场环境和产业链影响因素可能发生变化，导致投资决策出现偏差。
• 免责声明：
  • 报告信息来源于第三方，不保证其准确性、完整性或可靠性。
  • 报告观点仅供参考，不构成具体投资建议。
  • 报告内容不得用于非法用途，否则由此产生的法律责任与申银万国期货无关。

分析师信息

• 分析师：李野
• 从业资格号：F0285557
• 交易咨询号：Z0002369
• 联系方式：
  • 邮箱：liye@sywgqh.com.cn
  • 电话：021-50586241
• 公司资质：申银万国期货具有中国证监会核准的期货交易咨询业务资格（核准文号：证监许可[2011]1284号）。

分析师声明

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