20250812-浙商证券-建发股份-600153.SH-建发股份更新报告_反内卷+降息为盾_地产链为矛_5页_677kb

建发股份(600153)投资分析报告总结

• 公司概况：建发股份是一家由厦门国资委控股的福建国有企业，业务涵盖贸易和地产两大板块，采用双轮驱动模式，业务覆盖供应链增值服务和房地产综合开发。

• 投资评级：维持“买入”评级，认为公司业务在政策及利率环境下具弹性，股息率具备吸引力。

• 主要分析维度：

  1. 反内卷政策：推动大宗商品价格修复，利好贸易板块利润率。
  2. 降息趋势：资产负债率偏高，利率下降可显著改善财务成本。
  3. 地产业务边际改善：联发集团改革后土地储备增加，具备业绩弹性。

• 核心逻辑：政策推动反恶性竞争及降息趋势共同利好公司；地产链边际改善进一步增强预判。