20250812-华宝证券-基金配置策略报告（2025年8月期）_反内卷_推升权益风险偏好_13页_1mb

2025年8月公募基金月报：市场回顾与配置策略

1. 市场回顾

2025年7月，权益市场风险偏好提升，呈现持续上行趋势。主动权益基金、股票型基金及混合型基金指数分别上涨6.76%、5.45%和5.01%，可转债基金表现尤为亮眼，涨幅达3.22%。尽管政策“空窗期”和中报披露期的临近可能带来变量，但在“反内卷”政策与科技趋势的推动下，市场情绪企稳，成长风格依然占优。

债券市场则呈现震荡态势，7月收益率普遍上行，但月末情绪有所修复。纯债基金短期表现优于中长期品种，受资金面收紧与股债跷跷板效应影响，预计利率下行空间受限。

2. 配置策略

2.1 权益类组合

7月市场以“反内卷”政策为核心主题，AI算力、创新药等行业涨幅居前。8月配置需兼顾政策真空期的不确定性及中报驱动下的业绩弹性。建议关注高共识品种，如红利资产具备防御性和高股息收益，传统周期板块则需结合补涨机会。

2.2 固收类组合

当前利率环境整体利多债市，但货币政策持续宽松尚未明朗，建议采取震荡思维。短期纯债基金关注资金面变化，控制久期以防利率上行。中长期纯债基金则需灵活把握波段机会，注重信用风险与久期管理。

固收+基金策略持续分层：低波侧重防守，权益仓位不超过15%；中波配置20%权益仓位，平衡稳健与弹性；高波则更注重成长突破，权益仓位达30%。

3. 风险提示

投资风险包括市场风格切换、政策不及预期、基金业绩波动，以及利率调整对债券的影响，投资者需密切跟踪资金面和经济数据变化。