20240909-国联证券-农林牧渔行业专题研究_生猪养殖行业扭亏为盈_宠物食品企业表现亮眼_24页_1mb

报告总结：生猪养殖扭转亏损，宠物食品增长强劲，饲料行业面临挑战

2024年上半年，农林牧渔行业表现出显著分化。生猪养殖板块成功扭转亏损，实现归母净利润1191亿元，同比增长，原因包括出栏量大幅增长45.3%（达7.22亿头）和成本下降，猪价上涨带动行业利润。企业如牧原股份和温氏股份贡献显著利润，但部分企业持续亏损。同时，境外需求复苏和产品结构优化推动宠物食品企业业绩高速增长，2024H1总营收5229亿元（同比+223.6%），净利549亿元（同比+11163%），乖宝宠物和中宠股份表现突出。饲料行业则面临产量下降（总产量同比下降41%），尤其是猪饲料减产73%，但部分企业如海大集团得益于销量增加而业绩增长，而其他公司则受价格压力承压。投资建议聚焦特定股票如牧原股份、乖宝宠物和海大集团，并警告动物疫病、价格波动等风险。

总体而言，行业动态反映了周期性复苏机会，宠物食品和生猪板块被视为潜力领域，但需谨慎管理风险。報告字數：556字。