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沪锌期货日报总结

核心内容概述

2025年9月12日，沪锌期货市场整体呈现震荡走势，受国内库存累积与海外低库存影响，短期内价格维持在一定区间内波动。现货市场锌价也与期货价格保持同步，但实际需求尚未完全释放，市场观望情绪较浓。

1. 期货市场表现

1.1 合约行情

• 沪锌主力合约（ZN2510）：
  • 收盘价：22305元/吨
  • 成交量：10.36万手
  • 持仓量：9.77万手
• 现货市场0#锌成交价范围：22210-22310元/吨

1.2 品种价格

数据来源：文华财经

2. 现货市场动态

2.1 基差数据

• 当日基差：-135元/吨
• 昨日基差：-80元/吨

基差为负，表明期货价格高于现货价格，市场预期现货价格可能有上行空间。

3. 市场影响因素

3.1 宏观与基本面因素

• 宏观层面：
  • 美国8月PPI同比降至6月以来新低，强化了市场对美联储9月降息的预期，美元指数回落至93.5附近，对有色金属形成间接支撑。
• 供应层面：
  • 中国锌原料联合谈判小组（CZSPT）发布2025年四季度进口锌精矿加工费指导价120-140美元/干吨，较三季度上涨10-20美元/干吨，显示矿端供应宽松，冶炼利润修复，国内精锌产量维持高位。
• 需求层面：
  • “金九”消费旺季预期尚未兑现，镀锌开工率受华北华中物流恢复影响预计环比提升，但下游镀锌板、锌合金企业订单跟进不足，上海镀锌板卷价格维持4070-4320元/吨，实际采购量有限。

4. 结论与展望

• 短期走势：沪锌期货市场受国内累库与海外低库存博弈影响，短期内预计维持区间震荡。
• 关注点：
  • “金九”消费旺季的实际兑现情况
  • 宏观政策的进一步变化
  • 美联储降息预期对美元指数及有色金属价格的影响

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