20250123-华泰期货-化工策略专题_塑料基差快速回落_甲醇到港下降_14页_2mb

塑料市场分析

新增装置投产与基差回落：2024年12月中旬，裕龙石化及内蒙宝丰新装置顺利投产，裕龙正牌料于1月明显冲击市场，LL华北基差从750元/吨高位回落至200-300元/吨，反应新增产能逐步影响市场。国产装置开工提高，进口量回升，贸易商库存开始回建。

甲醇市场分析

供应偏紧与进口下降：伊朗持续冬检，甲醇供应收缩，预计2月中国进口量进一步降至历史低位，港口去库周期持续，基差偏强。但2月伊朗或逐步复工，叠加MTO装置检修拖累需求，需关注实际到港量与需求变化。非伊地区装置逐步恢复，供应压力有所增加。

策略建议

• 塑料：谨慎做空套保，关注裕龙装置运行影响及库存拐点变化。
• 甲醇：谨慎做多套保，关注进口下降及港口去库持续性，MTO装置检修对需求的拖累需警惕。
• 跨品种：LL-3MA价差逢高做空。

风险

• 伊朗装置恢复节奏、下游MTO装置检修进度、新增装置运行顺畅度。