20230305-南华期货-南华生猪周报_需求有限_预期助涨乏力_14页_1mb

南华生猪周报20230305总结

核心内容概述

本周南华生猪周报分析了当前生猪市场供需、利润、进口、价差及技术面等多方面情况，整体市场呈现僵持状态，价格波动受限，预期对价格趋势影响较大。

主要观点与关键信息

一、供需分析

• 供应端：

  • 本周二育情绪减弱，但惜售情绪仍存。
  • 三月后猪肉供应整体呈现增长趋势。
  • 供应端尚未出现集中出栏，养殖户观望情绪较重，对价格仍有支撑。

• 需求端：

  • 价格上升后，冻品入库需求分流能力下降，鲜销市场到货量带来压力。
  • 毛猪价格上涨，白条价格同步上行，但终端消费难以承受高价，部分批发市场采取减少到货量来稳价。
  • 屠宰量本周明显减弱，但已恢复同比水平。

二、利润及成本

• 自繁自养和外购仔猪利润回升，饲料价格下降，母猪价格变化不大，淘汰有限。
• 总体养殖利润开始拐头向上。

三、进口情况

• 2022年12月中国进口猪肉20万吨，环比增加11.1%，同比增加20.1%。
• 2022年全年累计进口猪肉176万吨，同比降幅52.6%。
• 进口数据偏多，但需关注其对国内市场的潜在影响。

四、市场热点

• 仓单剩余184手，表明市场流动性相对较低。
• 本周期货价格呈现回调形态，05合约在16800与16400附近有支撑，但能否跌破仍需观察。

技术分析与策略建议

技术分析

• 05合约价格出现跳空缺口，支撑位在16800与16400附近。
• 1-5价差和5-9价差走势显示市场存在分化，需关注价差变化对价格的影响。
• 基差走势表明期货价格与现货价格关系较为稳定，但需警惕基差反转风险。

策略建议

• 短期策略：观望为主，若价格跌破关键支撑位，需警惕趋势反转。
• 多单布局：可在前期跳空缺口处逢低轻仓布局多单，但需设置止损。

风险提示

• 疫情风险：新冠疫情变化形势可能影响市场情绪和消费预期。
• 猪病风险：猪病情况可能对供应端造成冲击，进而影响价格走势。

价差与成本分析

• 1-5价差：本周上涨505元，但河南-01合约基差为-3400元，表明期货价格与现货价格存在较大差距。
• 5-9价差：本周下跌580元，河南-05合约基差为-1430元。
• 9-1价差：本周上涨75元，河南-09合约基差为-2695元。
• 仔猪与后备母猪价格：本周仔猪价格和后备母猪价格有所回升，二育情绪复燃。
• 出栏均重：本周小幅上升，但受中小病猪影响，存栏体重仍较大。

长期趋势与市场背景

• 能繁母猪结构：去年三元母猪占比较多，平均PSY拉低可能影响未来生猪供给。
• 生猪存栏结构：存栏结构变化显示大猪仍存，但占比较少，对市场仍有一定压力。
• 消费趋势：长期来看，猪肉消费量与人口结构和经济发展密切相关，需关注宏观经济变化对消费的影响。

图表说明

• 全国与河南生猪出栏均价对比图：显示区域间价格差异。
• 2016-2022年生猪出栏均价：反映长期价格趋势。
• 前三级别白条价走势：白条价格整体上涨，但毛猪价格上涨幅度超过白条。
• 基差走势图：显示期货与现货价格关系。
• 价差9-1走势：反映市场结构变化。
• 能繁母猪存栏结构图：显示母猪存栏结构变化对供给的影响。
• 标肥价差、现货和期货价格走势：反映市场供需关系。
• 猪粮比：显示饲料成本对生猪价格的影响。
• 大豆饼粕与玉米价格走势：反映饲料成本变化。
• 36个城市平均零售价走势：显示终端市场消费情况。
• 猪肉及其替代品价格走势：反映替代品对需求的影响。

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