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宝城期货能化早报总结 - 2022-07-05

核心内容概览

本报告聚焦能源化工板块的三个主要品种：沪胶（RU）、甲醇（MA）和原油（SC），分别从短期、中期和日内角度分析其市场走势，并给出相应的策略建议。

品种策略分析

沪胶（RU）

• 短期走势：振荡
• 中期走势：振荡
• 日内走势：振荡
• 策略参考：关注12900一线支撑
• 核心逻辑：
  • 宏观层面：欧美通胀压力上升，美联储和欧洲央行均计划加息，全球流动性趋紧，宏观氛围偏空。
  • 基本面层面：国内乘用车购置税减半刺激终端销量回暖，经销商库存回落，需求改善。
  • 成本层面：国内割胶成本维持在12000-13000元/吨区间，胶价过低将抑制胶农积极性。
  • 综合判断：多空分歧明显，短期国内橡胶期货料维持振荡企稳走势。

甲醇（MA）

• 短期走势：上涨
• 中期走势：振荡
• 策略参考：关注2550一线支撑
• 核心逻辑：
  • 宏观层面：美联储持续加息，国内降息周期启动，宏观面多空博弈加剧。
  • 供应层面：国内甲醇供应压力显现，港口库存持续累库，进口压力增大。
  • 需求层面：下游需求疲软，市场预期转弱，期价做空动能增强。
  • 综合判断：短期甲醇期价可能上涨，但中期仍面临供应压力和需求疲软的双重制约，整体偏弱运行。

原油（SC）

• 短期走势：上涨
• 中期走势：振荡
• 策略参考：关注720一线支撑
• 核心逻辑：
  • 供应层面：OPEC+成员国产量未达目标，利比亚和尼日利亚产量大幅下降，沙特阿拉伯产量低于配额，整体供应偏紧。
  • 数据支撑：6月OPEC+产量环比仅增加2万桶/日，远低于目标27.5万桶/日，且5月已落后目标269.5万桶/日。
  • 市场情绪：周一夜盘商品市场触底反弹，原油领涨，市场情绪有所回暖。
  • 综合判断：短期供应偏紧预期支撑原油价格，料维持振荡偏强走势。

主要观点汇总

• 沪胶：短期受需求改善与成本支撑影响，维持振荡走势，关注12900一线支撑。
• 甲醇：短期可能上涨，但中期受供应压力和需求疲软影响，整体偏弱。
• 原油：短期因供应偏紧及市场情绪提振，预计上涨，中期维持振荡。

关键信息

• 宏观环境：全球流动性趋紧，美联储和欧洲央行持续加息，对商品市场形成压力。
• 供应端：OPEC+产量不达预期，利比亚、尼日利亚、沙特阿拉伯等主要成员国产量下降，导致全球原油供应偏紧。
• 需求端：国内乘用车购置税减半政策刺激车市回暖，但甲醇下游需求仍偏弱。
• 成本支撑：国内橡胶割胶成本维持在12000-13000元/吨，对价格形成一定支撑。
• 市场情绪：夜盘商品市场整体触底反弹，原油表现强势，带动市场情绪回暖。

总结

本报告指出，能源化工板块整体处于多空博弈状态，短期受宏观环境和基本面因素影响，各品种走势分化。沪胶在成本支撑和需求改善下维持振荡；甲醇短期可能上涨，但中期仍面临供应和需求的双重压力；原油则因供应偏紧及市场情绪提振，短期偏强，中期维持振荡。投资者需密切关注市场动态及政策变化，合理评估风险。