机械行业2018年度策略：传统设备发新芽，智能制造迎先机-20171217-国金-37页-1mb

智能制造与新材料研究中心总结

核心内容

本报告为机械行业2018年度投资策略，围绕供给侧改革与智能制造两条主线，分析了多个重点子行业的发展前景及投资机会，提出了具体的投资建议，并列出了重点推荐的投资标的。同时，报告还涉及了行业发展趋势、市场数据、政策支持及潜在风险提示等内容。

主要观点

1. 供给侧改革继续，工业企业盈利改善，促进资本支出增加

• 机械行业处于制造业中游，受下游需求影响显著。
• 供给侧改革短期带来利空，但长期利好行业，推动新一轮设备更新投资。
• 工业企业利润在2017年前10月同比增长23%，为设备需求传导奠定基础。
• 重点推荐：工程机械、叉车、煤化工装备、集装箱等子行业。

2. 智能制造与高端装备培育长期竞争力

• 智能制造与自动化设备需求持续增长，尤其在手机、家具、纺织服装等行业。
• 工业机器人密度偏低，发展空间巨大，投资回收期缩短至2年左右。
• 新能源汽车带动锂电设备需求，预计2020年动力电池需求量将达110GWh。
• 电子产业向中国大陆转移，带动3C自动化与半导体设备市场需求增长。

关键信息

一、重点子行业分析

1. 工程机械

• 需求基础仍在，利润释放空间大。
• 2017年1-11月工程机械销量增长46%，其中挖机销量增长翻番。
• 市场集中度提升，行业龙头如三一重工、徐工机械、柳工、中集集团受益明显。
• 2018年预计挖机销量增长10%-30%，行业利润有望修复。

2. 叉车

• 制造业扩张带动叉车需求，销量持续增长。
• 2017年1-10月叉车销量增长35%，电动叉车占比提升至40%。
• 重点推荐：安徽合力、杭叉集团。
• 2020年叉车市场规模预计达530亿元，2025年有望达780亿元。

3. 煤化工

• 环保政策推动煤改气，带动煤化工项目落地。
• 煤化工行业迎来发展机遇，煤制油、煤制天然气等项目经济性提升。
• 重点推荐：陕鼓动力、杭氧股份。
• “十三五”期间煤化工新增产能预计总投资2962亿元，装备投资占比50%。

4. 工业机器人

• 工业机器人密度低，市场潜力大，投资回收期缩短。
• 2016年我国销量8.7万台，占全球29%，预计2020年销量将超15万台。
• 政策扶持推动行业发展，重点推荐：机器人、华中数控、双环传动、中大力德。
• 2020年工业机器人市场规模预计超过600亿元，年均复合增长25%。

5. 锂电自动化

• 新能源汽车发展带动锂电设备需求，预计2020年动力电池需求量110GWh。
• 重点推荐：先导智能、星云股份。
• 锂电设备市场预计2017-2020年需求合计534亿元，年均复合增速28%。

6. 3C与半导体设备

• 显示面板制程中后段模组设备国内具备优势，前段设备仍依赖进口。
• 重点推荐：联得装备、精测电子。
• 半导体设备市场快速增长，预计2018年市场规模达110亿美元，相比2016年增长70%。
• 国内设备企业如北方华创、长川科技、至纯科技已取得一定进展。

投资建议

• 传统设备与新兴成长行业结构性轮动。
• 重点推荐：
  • 高铁轨交：中国中车、新宏泰、康尼机电、华铁股份
  • 工程机械：徐工机械、中集集团、三一重工、安徽合力
  • 煤化工：陕鼓动力、杭氧股份
  • 工业机器人：机器人、双环传动、华中数控、中大力德
  • 锂电设备：先导智能、星云股份
  • 3C与半导体设备：联得装备、精测电子

风险提示

• 下游固定资产投资放缓，可能影响工程机械等设备需求。
• 原材料价格上涨，可能降低行业毛利率。
• 新能源汽车销量增速下降，可能造成锂电池产能过剩。
• 3C自动化市场竞争加剧，可能导致产品价格下滑。
• 高铁采购价格下降，可能影响配套厂商盈利能力。
• 高铁安全事件可能拖累行业发展。

结论

2018年机械行业将受益于供给侧改革和智能制造的双重驱动，行业投资价值凸显。重点关注具备成长性、估值合理的细分领域龙头公司，同时关注政策扶持及市场需求增长的高端装备与自动化设备。在投资过程中，需警惕行业周期性波动及原材料成本上涨等风险。