机械行业2018年度策略_传统设备发新芽_智能制造迎先机_35页_2mb

智能制造与新材料研究中：机械行业2018年度策略总结

核心内容

机械行业在2018年迎来投资机会，主要受益于供给侧改革和智能制造的双轮驱动。行业整体处于复苏阶段，机械设备作为制造业中游，其盈利与下游需求密切相关。2017年工业企业利润大幅增长，为设备需求传导奠定了基础，同时环保政策、新能源汽车发展、自动化升级等推动了智能制造和高端装备的发展。

主要观点

1. 供给侧改革推动行业复苏
   供给侧改革通过清理落后产能、促进先进产能置换，提升了行业整体盈利水平，带动了资本开支的回升。工程机械、煤化工装备、集装箱等子行业成为受益对象。

2. 智能制造与自动化改造加速
   随着劳动力成本上升和机器人成本下降，工业机器人投资回收期缩短至2年左右，成为制造业升级的重要工具。预计到2020年，工业机器人市场规模将超过600亿元，年均复合增长率达25%。

3. 新能源汽车带动锂电设备需求
   新能源汽车销量持续增长，推动动力电池产能扩张，锂电设备市场迎来高峰期。预计2017-2020年锂电生产设备市场需求合计534亿元，年均复合增速28%。

4. 3C自动化与半导体设备受益于产业转移
   面板产能向中国转移，带动3C自动化设备需求增长。同时，集成电路产业向亚洲转移，国内半导体设备市场快速增长，预计2018年达到110亿美元。

5. 高铁轨交迎来采购高峰
   随着“复兴号”上线，高铁建设进入新阶段，动车组招标需求将显著提升。预计2018年动车组采购需求达465标准列，未来两年为行业黄金发展期。

关键信息

• 行业评级：买入（维持评级），长期竞争力高于行业均值。
• 市场数据：2017年1-11月挖掘机销量同比增长99%，1-11月销量达126,298台。
• 叉车行业：电动叉车占比提升至40%，预计2025年销量达87万台，市场规模780亿元。
• 煤化工：政策支持下，煤制油、煤制天然气等项目落地，预计2020年煤化工设备投资规模达1480.75亿元。
• 工业机器人：2016年销量8.7万台，全球第一，2018年市场规模预计达444亿元。
• 锂电设备：2020年动力电池产能有望达120GWh，带动锂电设备需求增长。
• 半导体设备：2018年国内市场规模预计达110亿美元，占全球市场15%。

重点子行业与投资标的

1. 工程机械

• 核心观点：需求基础仍在，利润释放空间大。
• 重点推荐：徐工机械、中集集团、安徽合力、三一重工。
• 数据支持：2017年1-10月工程机械主要产品销量同比增长46%，挖机销量翻番。

2. 高铁轨交

• 核心观点：通车高峰与“复兴号”上线双重利好，行业进入业绩向上拐点。
• 重点推荐：中国中车、新宏泰、康尼机电、华铁股份。
• 数据支持：预计2018年动车组采购需求达465标准列，2019年迎来通车高峰。

3. 煤化工

• 核心观点：环保高压推动煤炭清洁利用，煤化工项目落地带动设备需求。
• 重点推荐：陕鼓动力、杭氧股份。
• 数据支持：2016-2017年累计批复煤化工项目10个，总投资超2200亿元。

4. 工业机器人

• 核心观点：政策扶持与成本下降推动应用普及，投资回收期缩短至2年。
• 重点推荐：机器人、华中数控、双环传动、中大力德。
• 数据支持：2016年工业机器人密度68台/万人，2020年有望达210台/万人。

5. 锂电自动化设备

• 核心观点：受益新能源汽车发展，动力电池产能扩张带动设备需求。
• 重点推荐：先导智能、星云股份、联得装备、精测电子。
• 数据支持：预计2020年动力锂电池产量超过120GWh，设备投资需求达534亿元。

6. 3C与半导体设备

• 核心观点：面板产能转移带动3C自动化设备需求，半导体设备受益于产业转移。
• 重点推荐：联得装备、精测电子、北方华创、长川科技。
• 数据支持：2017年国内面板厂商投资规划超5000亿元，半导体设备市场预计达110亿美元。

风险提示

1. 下游需求放缓：固定资产投资若出现下滑，将影响工程机械、工业机器人等设备需求。
2. 原材料成本上涨：钢材等原材料价格波动可能影响行业毛利率。
3. 新能源汽车销量下滑：可能导致锂电池产能过剩，影响设备投资预期。
4. 行业竞争加剧：3C自动化市场分散，若竞争加剧可能影响企业盈利能力。
5. 高铁采购价格下降：可能降低配套厂商盈利空间。
6. 安全事件影响：高铁安全事件可能拖累整体发展与建设进度。

结构性投资策略

• 短期：关注设备投资需求释放及原材料成本压力缓解带来的行业利好。
• 长期：聚焦智能制造与高端装备，把握技术升级与国产化趋势。
• 行业轮动：传统设备与新兴成长行业之间存在结构性轮动机会，优选估值合理且具备成长性的细分领域企业。

结论

2018年机械行业迎来投资大年，供给侧改革与智能制造成为两大主线。行业复苏、政策支持、成本下降及自动化需求增长共同推动机械设备行业景气度提升。重点关注工程机械、高铁轨交、煤化工、工业机器人、锂电设备及半导体设备等子行业，挖掘具备核心竞争力和增长潜力的优质企业。