20220214-华泰期货-焦炭焦煤周报_碳元素库存低位_下游复产预期明显_11页_737kb

碳元素库存低位下游复产预期明显总结

核心内容概述

本报告主要分析了焦炭和焦煤市场的近期走势及未来预期，结合供给、消费、库存等多维度数据，评估市场变化趋势，并为投资者提供策略建议。

主要观点

焦炭市场分析

• 价格走势：上周焦炭2205合约震荡上行，收于3153.5元/吨，周环比上涨133.5元/吨，整体呈现缩增量加仓震荡偏强走势。
• 现货市场：受节前焦化厂和钢厂补库影响，现货价格出现两轮下调，累计下调400元/吨，现已落实第二轮采购价下调200元/吨。
• 供需情况：
  • 供给端：焦企开工率小幅减少，多即产即销，厂内库存低位运行。独立焦企样本利用率降至69.5%，环比下降2.9%；日均产量减少2.1万吨。
  • 需求端：钢厂焦炭日产下降1.6%，剔除淘汰产能利用率降至84.32%，环比下降3.0%；高炉开工率下降6.67%，铁水产量环比下降13.31万吨，主要受冬奥会限产影响。
• 库存情况：钢厂焦炭库存减少3.3万吨，可用天数增加0.1天至16.46天；整体库存仍处于低位。
• 市场展望：尽管短期现货价格回落，但钢材市场向好，预计旺季期间焦炭价格将重新上涨。

焦煤市场分析

• 价格走势：上周焦煤2205合约小幅上涨，报收2388.5元/吨，周环比上涨86.5元/吨，略有增仓。
• 供给情况：
  • 产量：节后焦煤产量持续低位，澳煤港存消耗殆尽，进口煤通关量减少。
  • 蒙煤市场：蒙煤市场延续偏弱走势，价格持续维稳。
• 库存情况：焦煤库存减少84.3万吨，可用天数下降0.9天至16.57天，整体库存仍处于低位。
• 市场展望：预计春节后随着铁水产量回升，焦煤市场有望开启新一轮补库。

关键信息

• 焦炭：
  • 周环比上涨133.5元/吨，现货价格两轮下调累计400元/吨。
  • 独立焦企样本利用率69.5%，钢厂利用率84.32%。
  • 高炉开工率68.19%，环比下降6.67%，同比大幅下降20.36%。
  • 铁水产量206.04万吨，环比下降13.31万吨，同比下降37.02万吨。
• 焦煤：
  • 周环比上涨86.5元/吨，澳煤港存消耗殆尽，蒙煤市场偏弱。
  • 焦煤库存991.3万吨，环比减少84.3万吨。
  • 春节后3月份铁水提产预期，叠加蒙煤供应趋紧，有望推动补库。

投资策略

• 焦炭：震荡偏强
• 焦煤：震荡偏强
• 跨品种与期现、期权：无相关策略建议

风险关注点

• 消费强度是否能回归至正常水平
• 双焦双控政策的落地范围及落实程度
• 钢材压产政策的影响
• 宏观经济政策变动
• 煤炭进出口政策调整
• 工信部门最新政策动态

数据来源

• 图1至图15：Wind、钢联数据、华泰期货研究院

免责声明

本报告基于公开信息编制，不保证其准确性与完整性。报告所载意见、结论及预测仅反映发布当日观点，不构成投资建议，投资者需自行判断。报告版权归属华泰期货有限公司，未经许可不得擅自使用或传播。

联系信息

• 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号
• 研究员：黑色及建材组
• 联系人：
  • 王海涛，从业资格号：F3057899，投资咨询号：Z0016256
  • 王英武，电话：010-64405663
  • 申永刚、彭鑫、邝志鹏等研究员联系方式详见文档

公司信息

• 公司总部：广东省广州市越秀区东风东路761号丽丰大厦20层
• 电话：400-6280-888
• 网址：www.htfc.com