20230908-天风证券-扬农化工-600486.SH-Q2业绩符合预期_公司葫芦岛项目有序推进_6页_915kb

扬农化工（600486）2023年上半年报告显示，营业收入同比下降26.12%至7067亿元，净利润同比下降25.80%至112.4亿元，主要由原药价格下滑和贸易业务缩减所致。业绩详情：

• 销量方面：原药销量下滑10%，制剂销量增长19%；价格下跌原药19.5%，制剂29%，拖累毛利率。
• 子公司表现：优士净利润下滑56%，优嘉基本持平。
• 增长驱动：东北葫芦岛项目有序推进，预计带来新产能；盈利预测2023-2025年归母净利润169/210/253亿元。
  风险包括农药景气下行、产品价格波动等。公司维持“买入”投资评级，基于动态和静态估值分析。