20251111-光大期货-有色商品日报_12页_2mb

有色商品日报要点总结

概述
宏观面：美国通过临时拨款法案提振市场情绪，市场风险偏好回升，推动铜价上行。国内政策支持民间投资，国内系铜短偏强；美债市场数据改善增强镍市场支撑，但参与者需关注库存压力。

品种动态

1. 铜：隔夜内外铜价震荡走高，国内现货精炼铜进口维持亏损。库存方面，LME铜库存增仓，国内社会库存下降；需求端，采购仍受“畏高”情绪抑制，短期预期偏乐观，关注海外流动性变化及国内库存趋势。
2. 铝：港氧化铝及沪铜市场走强，国内社会仓单升贴水持续承压，进口亏损扩大。下游加工费调增有限，库存数据仍支撑铝价上行，但同步关注政策影响。
3. 镍：进口镍价升水维持高位，库存数据显示内外盘库存累积。印尼暂停新镍厂许可证政策暂不影响已有企业，但在政策调控下利润压缩产能或将减少供应扰动。市场呈现多空交织格局，短期高位调整为主。
4. 锌、锡：锌伦比收敛，进口利润倒挂，库存稳中有升，模型价差小幅扩大，低位阴极锌库存回升。

关键数据

• 多金属社会库存波动上行：LME锌库存升至44000吨/锌国内社会库存小幅介利物流动；
• 期货主力合约录得持仓增减不一，随着商品结构调整，核心区域如螺纹钢产业链继续吸引关注。

风险与观点

• 集中交易政策联合下，通胀叠加外需复苏仍有变数；
• 核心商品如重工业金属仍以外部货币政策预期调控为主，但由于供应链和库存消化速度趋缓，需警惕调整幅度扩大。

以上为要点的凝练总结，完整数据及图表见原文档。