20250619-光大期货-有色商品日报_12页

有色商品日报分析总结（2025年6月19日）

一、铜市场总结

• 价格动态：隔夜LME铜震荡偏弱，下跌0.2%至9650.5美元/吨；SHFE铜主力微涨0.01%至78610元/吨。国内现货进口维持较大亏损。
• 宏观与事件：
  • 美联储维持利率不变，称美国经济稳固，但通胀压力上升，降息意愿不高。
  • 中东局势紧张，美伊冲突升级引发对全球经济前景担忧。
  • 美联储主席鲍威尔表示关税或推高价格，特朗普对美联储态度表示不解。
• 库存变化：
  • LME铜库存下降200吨至107350吨；
  • SHFE铜仓单下降7527吨至47014吨；
  • 铜社会库存连续下降，但进出口盈亏变化不大。
• 观点：短期铜维持震荡格局，关注78000~80000元/吨关键区间的支撑与压力。

二、铝市场总结

• 价格与持仓：
  • 氧化铝隔夜涨幅0.41%；
  • 沪铝主力微涨0.05%，持仓减仓；
  • 铝合金主力表现最强，涨幅达0.76%。
• 供需格局：
  • 氧化铝价格回落，市场存在向盘面收敛趋势；
  • 铝锭现货升水收窄；
  • 铝材出口增速放缓，内外下游需求呈分化趋势；
  • 社会库存增加，但内外低仓单对盘面形成支撑。
• 观点：氧化铝震荡偏强，沪铝偏暖运行，建议关注AD与AL价差变化，以及新能源需求动态。

三、镍市场总结

• 价格动态：隔夜LME镍涨1.07%至15095美元/吨，SHFE镍涨0.6%至119050元/吨。
• 基本面：
  • 库存水平较低，LME镍库存减少816吨；
  • 一级镍供应环比下降但国内库存增加；
  • 镍矿与原料价格持稳，但下游不锈钢利润下滑；
  • 印尼拟制裁矿业公司，消息面存在扰动。
• 观点：镍短期或受基本面支撑，需关注库存变化与印尼政策动向，警惕原料价格波动对下游利润的挤压。

四、锌市场总结

• 价格波动：主力结算价上涨0.5%至21995元/吨，LME锌微跌0.0%。
• 基本面：
  • 国内现货升贴水变化不大；
  • LME锌库存下降625吨；
  • 锌社会库存小幅回升；
  • 电解锌TC价格持稳。
• 观点：锌震荡偏强运行，进口依存度较低，产业升级进程加快提供产业支撑。

五、供应市场特征

• 原料端：进口矿石供应平稳，化工品需求整体趋弱；
• 库存与价差：各品种库存普遍处于低位，显示供需格局偏紧；
• 新能源与不锈钢：新能源产业链价格趋稳，但消费节奏放缓；不锈钢库存继续累库，成品端承压。

六、风险提示

• 宏观经济不确定性、货币政策、地缘政治冲突、库存变化及供需结构调整仍为主要风险因素。