20240205-国投证券-医药行业23Q4基金持仓分析_持仓比例继续提升_但非医药基金仍处低配_11页_1mb

报告总结

国投证券股份有限公司的医药行业动态分析报告聚焦于2023年第四季度基金持仓、板块表现和估值情况。以下是核心内容：

• 基金持仓分析：基金对医药板块的持仓比例从2023Q2的6.41%上升至13.57%，环比增1.3 pct，在申万一级行业中排名第二。持仓超配47.6 pct，表明机构投资者对医药板块配置增加。核心个股如恒瑞医药、迈瑞医疗和药明康德的持仓基金数量和市值均有显著提升，但部分CXO公司如药明康德持仓减少，削减了超48 pct的基金持股。

• 板块运行情况：2023年全年，医药板块下跌7.05%，仍处申万一级行业第14位。PE(市盈率TTM)从年内最低点回升至28.34倍，仍低于历史均值37.2倍。政策支持和疫后需求推动估值修复，但细微分板块表现各异，如化学制药涨幅12.9%，而医疗服务跌幅达24.46%。

• 个股和细分板块动态：Top10个股包括迈瑞医疗、恒瑞医药和药明康德，持有市值庞大。基金持仓基金数量环比增长的个股如智飞生物和恒瑞医药，而环比减少的多见于CXO领域。细分板块PE显示，化学制药最高，医疗服务最受挫。

总体上，医药行业基金配置提升，板块估值虽低但波动大；风险包括政策变动、产品研发不确定性和全球地缘影响。