20250131-西南证券-医药行业2024Q4持仓分析_全基医药持仓再创新低_27页_2mb

西南证券2025年1月医药行业持仓分析总结

1. 2024Q4医药行业持仓总体情况

• 全部公募基金医药持仓占比环比下降94个百分点至8.85%。
• 排除主动医药基金和指数基金后，医药持仓占比进一步降至0.41%，显示被动型基金在医药行业的配置明显下降。
• 申万医药板块市值占比为6.06%，环比下降0.64个百分点。

2. 公募基金偏好个股分析

• 基金持股家数前五：恒瑞医药（432家）、迈瑞医疗（354家）、药明康德（255家）、人福医药（165家）、科伦药业（136家）。
• 基金持股市值前五：迈瑞医疗（3095亿元）、恒瑞医药（2987亿元）、药明康德（2146亿元）、联影医疗（109亿元）、爱尔眼科（892亿元）。
• 持股占流通股比例最高的前五家公司：诺诚健华-U、百济神州-U、泽璟制药-U、泰格医药、爱博医疗。

3. 医药行业子行业持仓变化

• 主动基金持仓中，医药研发外包持仓占比环比上升21个百分点，医疗设备环比上升15个百分点，均属结构性上升。
• 环比下降行业包括化学制剂（下降39pp）、医疗耗材（下降18pp）、医院（下降7pp）。

4. 外资持股变化

• 整体VLCD共计持仓市值环比下降6 basis point至2.75%。
• 公募基金和外资的变化趋势体现了中美资本市场对医药股的不同配置偏好。

风险提示

• 因抽样范围仅限于风雨报十大重仓股，存在样本误差风险。

西南证券分析师观点摘要

• 片段分析显示基金和外资整体对A股医药板块持仓下降，预示市场偏好可能出现变化。
• 指出未来观察重点应放在结构性机会，如医药研发外包、高股息白马股可能出现的配置变化。
• 建议投资者关注权重股波动