20260912-开源证券-视声智能-920976.BJ-_开源_视声智能_920976.BJ_KNX基本盘稳固_AI赋能产品迭代筑牢竞争优势_2026H1归_4页_809kb

视声智能（920976.BJ）2026H1业绩与战略总结

核心内容概览

视声智能（920976.BJ）在2026年上半年展现出强劲的业绩增长和稳健的盈利能力，同时通过持续研发和AI技术赋能，巩固了其在KNX空间智能领域的竞争优势。公司整体发展态势良好，未来增长潜力被看好。

2026H1财务表现

• 营业收入：1.65亿元，同比增长 29.3%
• 利润总额：0.42亿元，同比增长 40.82%
• 归母净利润：0.38亿元，同比增长 39.89%
• 毛利率：56.9%
• 净利率：22.5%
• ROE：24.4%
• EPS（摊薄）：1.17元/股
• P/E（市盈率）：17.4倍

产品营收结构

• KNX空间智能产品：营收同比增长 34.96%，占总营收的 75.09%
• 液晶显示屏及模组：营收同比增长 60.59%
• 可视对讲产品：营收同比 -8.9%

市场表现

• 境内营收：同比增长 34.83%
• 境外营收：同比增长 24.47%
• 海内外营收双增长，显示公司国际化战略取得初步成效。

研发与AI赋能

• 研发投入持续加大：2026H1研发投入达 1,609.60万元，占营收的 9.76%
• 专利数量：截至2026年6月30日，公司拥有 245项有效专利，其中 65项为发明专利
• 产品迭代：推出 KNX-AI智能中控屏、DALI-2照明全家桶、多款S系列智能中控屏等新产品
• AI生态布局：与 腾讯云Workbuddy 启动合作，探索“数字化组织”向“进化型组织”演进路径

战略方向

• 聚焦KNX赛道：公司通过高研发投入和产品迭代，巩固了在KNX空间智能化领域的核心竞争力
• AI赋能产品创新：将AI技术融入产品设计与运营，提升产品附加值和市场竞争力
• 产品出海：通过境外市场拓展，实现营收增长，提升公司全球影响力

财务预测（2026-2028年）

估值与盈利预测

• 公司维持 2026-2028年盈利预测，预计归母净利润分别为 0.83/1.05/1.30亿元
• 估值指标显示公司 PE逐步下降，反映市场对公司未来业绩增长的预期增强

研究机构背景

• 开源证券北交所研究中心：业内首个专注北交所、新三板的研究机构，深耕科技新产业、专精特新小巨人、新质生产力
• 研究实力：多次获得新财富、Wind、金牛奖等荣誉，显示其在北交所研究领域的权威性

总结与评级

• 业绩增长显著：2026H1营收和净利润均实现双位数增长
• 产品结构优化：KNX产品仍是核心，液晶显示屏及模组表现亮眼
• AI与KNX融合：通过AI技术赋能，推动产品迭代与市场拓展
• 国际化进展：境外市场增长显著，为公司未来业绩提供新引擎
• 评级：公司未来成长能力良好，维持“增持”评级

财务健康度

• 资产负债率：从2024年的23.5%逐步上升至2028年的39.7%
• 流动比率：从3.8下降至1.6，显示流动资产对流动负债的覆盖能力减弱
• 速动比率：从3.3下降至1.4，说明公司短期偿债能力有所承压
• 总资产周转率：保持稳定，显示资产使用效率较高
• 应收账款周转率：持续提升，反映公司回款能力增强

风险提示

• 公司需关注 资产负债率上升 对财务健康度的影响
• 境外市场拓展 可能面临竞争加剧与政策变化等风险
• 研发投入持续增加 需要持续关注成本控制与成果转化效率