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财富管理部投顾业务总结（2022年8月15日）

核心内容

2022年8月15日，A股市场整体呈现震荡攀升态势，资金承接相对充裕。尽管周五出现冲高回落，但金融权重板块分化明显，保险板块表现强势，传统权重如油气、煤炭持续活跃，支撑指数运行。消费类板块如物流、旅游等涨幅居前，而科技题材整体疲软，压制市场热度。从技术面来看，沪指周K线强势反包，回归3200-3300点筹码密集区域，后续预计围绕60日均线震荡运行，整体趋势仍偏乐观。

主要观点

市场表现

• A股整体震荡，空方占优，但市场氛围仍属良性。
• 涨跌比为1942:2644，空方占据明显优势，但跌幅集中在0-3%区间，显示市场韧性。
• 涨停个股57家，其中创业板2家；跌停个股7家，显示市场情绪波动但未出现系统性风险。

资金动态

• 央行流动性操作趋于宽松，本周逆回购到期压力减小，8月下旬有望净投放资金。
• 高层强调保持经济运行在合理区间，预计本周二到期的6000亿元MLF将大比例续作，流动性维持合理充裕。
• 主力资金净流出294.99亿元，创业板净流出91.08亿元，北向资金净买入38.78亿元，累计净买入76.50亿元。
• 净买入个股包括隆基绿能、贵州茅台、东方财富；净卖出个股包括万华化学、韦尔股份、捷佳伟创。

政策与经济环境

• 7月金融数据表明M2增速继续走高，但新增贷款和社会融资规模增量大幅回落，显示货币政策边际收紧。
• 中小企业仍是经济和就业的重要支撑，政策方向仍以中长期积极宽松为主。
• 央行具备较强的货币派生能力，且“房住不炒”与“动态清零”政策保障了长期竞争力，短期数据波动不影响长期趋势。
• 基础设施建设和科技发展仍是推动经济的重要手段，新基建前景值得期待。

关键信息

操作策略

• 不宜盲目参与地产行业，行业困境未见反转。
• 金融权重拉涨属于低估值补涨行情，持续性存疑。
• 应聚焦政策鼓励的产业、高景气度行业及具备产品议价权的细分领域龙头。
• 前期资金介入较深的赛道如汽车、“风光储锂”等仍在有序轮动，指数有支撑。
• 国产替代逻辑强化，重点关注芯片设计概念。
• 军工与新能源交集明显，吸波材料、北斗系统相关题材表现值得期待。

热点聚焦

1. 美国新增出口限制

   • 涉及先进半导体、涡轮发动机等领域，特别是GAAFET结构的集成电路、超宽禁带半导体材料及PGC技术。
   • 该禁令于2022年8月15日生效，可能加速国产替代进程。
   • 相关个股：
     • 上海贝岭：国内十大芯片设计企业，涉足物联网与车载功率半导体，具备国资背景及军工属性。
     • 海特高新：旗下海威华芯专注芯片研制，产品面向5G、新能源、物联网、雷达等领域，业务涉及军民融合。

2. 智能网联汽车道路测试增长

   • 广州上半年开放测试道路增长57.6%，测试车辆和安全员数量快速增长。
   • 相关个股：
     • 雷科防务：专注于自主芯片研发，已完成军用/民用北斗基带处理芯片，与华为、中兴合作。
     • 四维图新：国内车联网龙头企业，与华为战略合作，受益于北斗系统建设。

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总结：A股市场短期震荡，但整体仍保持乐观基调，技术面支撑良好。资金面边际改善，政策宽松方向明确，但需警惕短期扰动。操作上应关注政策导向的行业与具备技术壁垒的龙头股，尤其是国产替代与新基建相关的板块，如芯片设计、军工、新能源等。