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证券研究报告-晨会聚焦总结

核心内容

本报告聚焦于2018年3月28日的财经动态与市场分析，涵盖宏观经济、行业动态、公司点评及重点数据更新等多方面内容。报告主要分析了中美贸易战的影响、A股市场表现、可转债市场情况以及多个行业公司的业绩与前景。

主要观点

1. 宏观经济与政策

• 中美贸易战：美国“301条款”再次启用，对中国经济造成一定影响，如出口增速放缓、经济下行压力、人民币汇率波动等。
• 中国工业利润增长：1-2月规模以上工业企业实现利润总额9689亿元，同比增长16.1%，显示企业效益开局向好。
• 政策监管收紧：广电总局下发文件，加强网络视听节目监管，对传媒行业带来一定影响，但短期内未对行业造成重大冲击。

2. 市场表现

• 外盘反弹：美股强劲反弹，带动亚太市场回升，A股普涨，中小创等科技股领涨。
• A股走势：预计上证综指短线继续考验3100点支撑，创业板围绕年线震荡。
• 可转债市场：中证转债指数下跌2.02%，转股溢价率高于30%的转债占比30.43%，市场波动率上升。

3. 行业分析

• 传媒行业：传媒板块估值处于历史较低水平，投资评级为“同步大市”，建议关注影视制作、发行、游戏及实景娱乐领域。
• 锂电池行业：受益于新能源汽车需求增长，天齐锂业与德赛电池业绩增长，估值相对合理。
• 环保与公用事业：瀚蓝环境低估值运营股，固废业务有望成为增长点。
• 银行业：招商银行经营稳健，转型深化，投资评级为“增持”。

关键信息

大宗商品表现

国际市场表现

重点数据更新

近期限售股解禁明细

沪深港通前十大活跃个股

新股申购信息

IPO信息

投资建议

公司投资建议

• 美亚柏科：2018年横向业务拓展机遇凸显，预计EPS为0.75元、1.09元、1.17元，给予“增持”评级。
• 华谊兄弟：全年业绩稳步增长，影视娱乐为主要增长点，预计EPS为0.36元、0.46元，给予“增持”评级。
• 德赛电池：业绩符合预期，关注中/大型锂电池业务进展，给予“增持”评级。
• 天齐锂业：业绩符合预期，18年仍有望高增长，给予“增持”评级。
• 招商银行：经营稳健，转型深化，给予“增持”评级。

行业投资建议

• 传媒行业：维持“同步大市”投资评级，建议关注影视制作、发行、游戏及实景娱乐领域。
• 锂电池行业：关注成长性较好的转债，给予“增持”投资评级。
• 环保与公用事业：低估值运营股，期待固废业务发力，给予“增持”投资评级。
• 银行业：关注低估值绩优策略，给予“增持”投资评级。

风险提示

• 宏观经济风险：经济增速下行过快、行业竞争加剧、政策监管趋严。
• 市场波动风险：美元加息、中美贸易战影响、市场资金流动及配置效率变化。
• 公司特定风险：刑侦和监察委业务推进不及预期、新能源汽车销量低于预期、固废项目建设进度不及预期。

总结

本报告整体显示，尽管中美贸易战带来一定不确定性，但A股市场整体表现良好，科技股及中小盘成长股表现突出。传媒、锂电池、环保及银行业等板块均有较好增长预期，投资建议以“增持”为主。同时，可转债市场波动率上升，需关注个券表现。建议投资者关注政策面及外盘变化，把握成长性行业及优质公司的投资机会。