20211124-大越期货-玻璃期货早报_16页_1mb

玻璃期货早报总结

核心内容

2021年11月24日的玻璃期货早报主要围绕玻璃期货行情、基本面、成本端及库存情况展开分析，同时对近期的利多与利空因素进行了评估。整体来看，玻璃市场呈现偏空态势，短期预计维持低位震荡。

主要观点

1. 基本面分析

• 生产成本下降：玻璃生产原料和燃料成本下降，但现货价格大幅下调，导致生产利润收缩。
• 需求疲软：终端地产资金紧张问题仍未缓解，工程进度推迟，下游加工厂订单不足，浮法厂原片出货承压。
• 供给高位：全国浮法玻璃在产生产线数量维持高位，开工率仍处于历史高位，供给端压力较大。
• 库存高位：截至11月18日当周，全国浮法玻璃生产线企业总库存为216.25万吨，环比下降0.64%，但依然高于5年均值和往年同期水平，对价格形成压制。

2. 期货与现货关系

• 基差情况：FG2201收盘价为1707元/吨，现货价为1991元/吨，基差为284元/吨，期货贴水现货。
• 价格走势：FG2201价格运行在20日线下方，且20日线呈向下趋势，显示短期价格承压。

3. 主力持仓

• 净空持仓：主力合约净空持仓，且空头增仓，表明市场情绪偏空。

4. 短期趋势

• 结论：玻璃基本面延续弱势，成本支撑走弱，库存仍处高位，短期预计低位震荡运行。
• 操作建议：FG2201日内操作区间为1690-1750元/吨。

关键信息

利多因素

• 政策影响：碳达峰、碳中和政策推动玻璃行业产能置换，有效产能将逐步收缩。
• 节能建筑发展：双碳政策鼓励节能低碳建筑，提升新建建筑节能标准，或将增加单位面积玻璃使用量。
• 冷修产线增加：玻璃生产利润缩水，叠加北方环保因素，冷修产线预计增多。

利空因素

• 地产资金紧张：终端地产贷款放松预期未兑现，工程进度推迟，需求持续疲软。
• 成本支撑不足：纯碱价格涨势放缓，动力煤价格大幅下跌，成本端支撑减弱。
• 市场观望情绪浓厚：现货价格持续下跌，北方降雪影响，贸易商保持低库存，市场情绪偏谨慎。

成本端分析

• 纯碱价格：华北地区重质纯碱市场价有所降温。
• 动力煤价格：秦皇岛地区动力煤价格大幅下跌，对玻璃成本端形成压制。

需求端分析

• 表观消费量：2021年9月全国浮法玻璃表观消费量为465.107万吨，同比增长约64%。
• 房屋销售：商品房销售面积和销售额当月同比数据未明确，但整体销售情况对玻璃需求有潜在影响。
• 新开工与竣工面积：房地产新开工和竣工面积同比数据未明确，但均显示需求端存在不确定性。

库存分析

• 库存水平：全国浮法玻璃库存持续高于往年同期水平，对价格形成压制。
• 库存变化：截至11月18日当周，库存环比下降0.64%，但整体仍处于高位。

结论

综合来看，玻璃市场短期内面临成本支撑不足、需求疲软和库存高位的压力，整体偏空。建议投资者关注价格低位震荡走势，操作区间为1690-1750元/吨。长期来看，政策导向可能对玻璃行业带来结构性变化，需持续关注政策动向和市场需求恢复情况。