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玻璃期货早报总结

核心内容概述

2021年11月16日发布的玻璃期货早报，围绕玻璃期货行情、基本面、成本端、库存及需求等多方面展开分析，整体趋势显示玻璃市场处于偏弱状态，短期预计低位震荡运行。

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主要观点

1. 基本面分析

• 生产成本下降：原料及燃料成本（如纯碱、动力煤）大幅下降，但现货价格持续下调，导致生产利润收缩。
• 产量高位：浮法玻璃生产线开工率维持历史高位，产量刚性，但需求疲软，导致库存持续累积。
• 需求疲软：终端地产资金紧张，工程进度推迟，下游加工厂订单不足，整体需求表现乏力。

2. 期货与现货关系

• 基差情况：FG2201主力合约收盘价为1691元/吨，现货价为1922元/吨，基差为231元/吨，显示期货贴水现货。
• 价格走势：期货价格运行在20日线下方，且20日线呈下行趋势，表明市场情绪偏空。

3. 库存状况

• 库存水平：截至11月11日当周，全国浮法玻璃生产线企业总库存为217.65万吨，环比上涨7.08%，高于5年均值及往年同期水平。
• 库存压力：库存持续累积对价格形成压制，加剧市场悲观情绪。

4. 主力持仓

• 净空持仓：主力合约净空持仓，且空头减少，显示市场空头力量减弱，但整体仍偏空。

5. 短期展望

• 价格区间：FG2201短期预计在1710-1790元/吨区间内震荡运行。
• 趋势判断：成本支撑走弱、库存压力大、需求疲软，基本面延续弱势。

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关键信息

利多因素

• 政策导向：碳达峰、碳中和政策推动玻璃行业产能置换，有效产能将收缩。
• 节能建筑需求：双碳政策鼓励发展节能低碳建筑，预计单位面积玻璃使用量将上升。

利空因素

• 地产资金紧张：终端地产贷款放松预期有限，工程进度仍受抑制。
• 需求不足：下游加工厂订单持续不足，贸易商保持低库存，进货谨慎。
• 成本支撑减弱：纯碱和动力煤价格大幅下跌，进一步削弱成本端支撑。

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成本端分析

• 纯碱价格：华北地区重质纯碱市场价持续走低，影响玻璃成本。
• 动力煤价格：秦皇岛地区动力煤价格下跌，进一步压缩玻璃生产利润。

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需求端分析

• 表观消费量：2021年9月全国浮法玻璃表观消费量为465.107万吨，同比上涨8.64%，显示需求有所恢复，但整体仍受压制。
• 房地产数据：
  • 商品房销售面积及销售额同比均有所增长，但增速放缓。
  • 房地产新开工及竣工面积同比均下降，反映市场信心不足。

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总结

玻璃市场当前面临成本支撑走弱、库存压力大、需求疲软的多重不利因素，叠加政策对产能的进一步调控，基本面整体偏弱。短期内，玻璃期货预计以震荡为主，操作建议在1710-1790元/吨区间进行。投资者需关注政策动向、地产资金状况及成本变化对市场的影响。