20211125-大越期货-玻璃期货早报_16页_1mb

玻璃期货早报总结

核心内容

2021年11月25日的玻璃期货早报分析了玻璃期货及现货市场的近期走势、成本端变化、供需状况及库存情况。整体来看，玻璃市场基本面偏弱，短期内预计维持低位震荡态势。

主要观点

• 基本面：玻璃生产成本有所下降，但现货价格大幅下调，导致生产利润收缩。终端地产资金紧张问题未见明显缓解，工程进度仍受抑制，下游加工厂订单不足，浮法厂原片出货承压，需求疲软。
• 基差：截至11月18日当周，河北沙河安全5mm白玻现货报价为1991元/吨，FG2201收盘价为1774元/吨，基差为217元/吨，期货贴水现货，显示市场对现货价格的预期偏多。
• 库存：全国浮法玻璃生产线企业总库存为216.25万吨，环比下降0.64%，但仍高于5年均值和往年同期水平，对价格形成压制。
• 盘面：FG2201价格运行在20日线上方，但20日线呈向下趋势，整体盘面中性。
• 主力持仓：主力合约净空，且空头减少，表明市场情绪偏空。

关键信息

一、利多因素

1. 碳达峰与碳中和政策：玻璃作为高耗能、高污染行业，产能置换政策预期加码，有效产能可能继续收缩。
2. 节能建筑政策：鼓励发展节能低碳建筑，提升新建建筑节能标准，单位面积玻璃使用量可能增加。
3. 冷修产线增加：玻璃生产利润大幅缩水，叠加北方“冬奥”等环保因素，冷修产线或将增多。

二、利空因素

1. 地产资金紧张：终端地产贷款边际放松预期未兑现，工程进度仍处于推迟状态，新增订单较少。
2. 现货价格下跌：玻璃现货价格持续下跌，市场观望情绪浓厚，下游加工厂订单无起色。
3. 成本支撑不足：纯碱价格涨势降温，动力煤价格大幅下跌，成本端支撑力度减弱。

期货行情分析

项目	前值	现值	涨跌幅
主力合约收盘价（元/吨）	1707	1774	+3.93%
现货价（元/吨）	1991	1991	0.00%
主力基差（元/吨）	284	217	-23.59%

FG2201合约在1770-1840元/吨区间内呈现偏多操作机会。

现货市场情况

• 浮法玻璃现货价：河北沙河安全5mm白玻大板报价1991元/吨，较前一日持平。
• 表观消费量：2021年9月全国浮法玻璃表观消费量为465.107万吨，同比增长约6.64%。

成本端分析

• 纯碱价格：华北地区重质纯碱市场价有所降温。
• 动力煤价格：秦皇岛地区动力煤价格大幅下跌，成本端支撑不足。

基本面分析

供给

• 全国浮法玻璃在产生产线265条，与前一周持平。
• 在产日熔量为17.54万吨，环比减少600吨，但仍处于近6年历史高位。

需求

• 房屋销售情况：商品房销售面积和销售额当月同比数据未见明显改善。
• 房屋新开工和竣工面积：新开工和竣工面积当月同比数据亦未有明显好转。

库存

• 全国浮法玻璃生产线企业总库存为216.25万吨，持续高于历史平均水平，对价格形成压制。

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